融資融券熱點五問——專訪證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人
中國日報網(wǎng)消息：備受關(guān)注的融資融券業(yè)務(wù)籌備進入新的階段，符合條件的證券公司已經(jīng)開始向中國證券業(yè)協(xié)會提交試點實施方案，待協(xié)會完成專業(yè)評價之后，首批試點的出爐將指日可待。在此關(guān)鍵節(jié)點，證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人就首批試點的硬性條件、融資融券的時間表、對市場運行的影響、風(fēng)險控制、未來發(fā)展規(guī)劃等熱點問題接受了新華社記者的專訪。
“一參一控”成證券公司首批試點的硬指標(biāo)
[背景]：按照證監(jiān)會要求，申請試點的證券公司應(yīng)該合規(guī)經(jīng)營。龍頭券商中信證券由于參股控股的證券公司數(shù)量較多，超出了參股一家控股一家（“一參一控”）的要求，且存在同業(yè)競爭，可能無緣首批試點。但由于監(jiān)管層并沒有明文規(guī)定，市場對此猜測較多，莫衷一是。
記者：“一參一控”會否成為首批試點的硬性指標(biāo)？首批試點會有幾家證券公司？會否考慮地域分布？
證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人：首批試點證券公司應(yīng)該符合監(jiān)管要求，合規(guī)經(jīng)營是選擇試點的必要條件，“一參一控”是合規(guī)經(jīng)營的重要條件之一，也要符合。除此之外，如果證券公司存在同業(yè)競爭、高管人員不到位、有重大技術(shù)責(zé)任事故、明顯的違法交易、存在立案稽查情況等都會影響其試點評選。證監(jiān)會將對上述情況進行綜合評價，最終確定試點。首批試點將在11家進行測試的券商中產(chǎn)生，優(yōu)中選優(yōu)，暫不會考慮地域分布問題。
3月份前完成試點方案專業(yè)評價
[背景]：自１月初證監(jiān)會宣布融資融券試點業(yè)務(wù)獲國務(wù)院原則同意以來，這項新業(yè)務(wù)的每一步進展都頗受關(guān)注，何時能夠正式開啟更是市場焦點。作為其中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，中國證券業(yè)協(xié)會27日宣布，證券公司可以向其提交試點實施方案以進行專業(yè)評價。
記者：融資融券有沒有具體的時間表？專業(yè)評價什么時候能夠完成？都由誰來進行評價？
證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人：融資融券要根據(jù)證券公司的籌備情況逐步推進。協(xié)會的專業(yè)評價預(yù)計在3月份之前完成，證監(jiān)會將在此基礎(chǔ)上對證券公司的申請進行綜合評價。專業(yè)評價實際上是對申請公司融資融券業(yè)務(wù)的詳細評價和檢查，這包括證券公司的融資融券基本制度是怎樣的，各項規(guī)定是否完備，業(yè)務(wù)流程環(huán)節(jié)如何設(shè)計的，每一個流程的業(yè)務(wù)要求是怎樣的，授信權(quán)限管理和平倉點的設(shè)置情況等。
證券業(yè)協(xié)會已組建證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點實施方案專業(yè)評價工作小組，由21名專家組成。根據(jù)工作流程，每次評價工作會議原則上由9－11名專家參與評價。專家主要是業(yè)內(nèi)專業(yè)人士，包括來自中國證券登記結(jié)算公司和部分券商熟悉融資融券業(yè)務(wù)的人員，有些專家起草過融資融券制度性文件，并對國外的融資融券制度進行過深入研究。
融資融券不會加劇市場波動
[背景]：由于具有賣空功能和杠桿效應(yīng)，一些投資者擔(dān)心融資融券的推出會加劇股市波動。也有人認為，融資融券是我國資本市場機制的創(chuàng)新，有望改變“單邊市”格局。
記者：融資融券的推出對股票市場是利好還是利空？會對市場運行產(chǎn)生怎樣的影響？會否加劇波動？
證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人：融資融券實際上是借錢買股票和借券賣股票，在股價較低時，投資者可通過融資方式購入該股票，從而促使股價上漲；反之，當(dāng)市場過度投機，某一股票價格暴漲偏離其實際價值時，投資者可通過融券方式賣出該股票，從而促使其股價下跌。因此，融資融券有利于資本市場價格發(fā)現(xiàn)功能更好地發(fā)揮，有利于提高資本市場的效率。同時，融資融券也將推動投資文化的成熟，使投資者不再相信跟風(fēng)的消息，也不去聽風(fēng)炒股票，而是根據(jù)公司的業(yè)績和成長性來投資股票，更趨向于價值投資。市場也不會因為融資融券而發(fā)生急劇性下跌。
“擔(dān)保”和“強制平倉”保證業(yè)務(wù)安全
［背景］：由于融資融券業(yè)務(wù)中客戶與證券公司是借貸關(guān)系，一些市場人士擔(dān)心，如果證券公司把關(guān)不嚴，可能出現(xiàn)證券公司借貸難以收回的情況，從而出現(xiàn)虧損，對證券公司自身的發(fā)展帶來不利影響，也會對市場健康發(fā)展不利。
記者：是否會出現(xiàn)市場擔(dān)心的證券公司虧損情況？客戶借貸安全有何制度保障？
證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人：首先，證券公司會對客戶設(shè)置最低門檻，根據(jù)證監(jiān)會的指導(dǎo)意見，客戶需要開戶時間在18個月以上，證券賬戶資產(chǎn)總值在50萬元以上，金融總資產(chǎn)在100萬元以上，這首先保證了客戶的資質(zhì)。其次，融資融券業(yè)務(wù)采取擔(dān)保和強制平倉制度。目前，交易所定的最低維持擔(dān)保比例為130%，即客戶信用資金賬戶的維持擔(dān)保比例低于130%且未按期補足差額時，證券公司有權(quán)啟動強制平倉程序。第三，融資融券中的融券業(yè)務(wù)不允許“裸賣空”，即客戶賣空一只股票必須要先通過保證金的形式進行融券。第四，開展融資融券業(yè)務(wù)的證券公司在按規(guī)定扣減凈資本的同時，還應(yīng)按照不低于融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模50%的比例計算業(yè)務(wù)風(fēng)險資本準(zhǔn)備。這些舉措都是從制度設(shè)計上從嚴保證融資融券業(yè)務(wù)的安全性，力求業(yè)務(wù)試點風(fēng)險可測、可控和可承受。
融資融券將成證券公司常規(guī)業(yè)務(wù)
［背景］：由于融資融券試點主要從凈資本實力強的證券公司中展開，業(yè)內(nèi)分析認為，隨著業(yè)務(wù)的開展，可能會出現(xiàn)證券公司“強者恒強”的現(xiàn)象。
記者：融資融券是否會加劇券商行業(yè)的分化？未來該業(yè)務(wù)在證券公司的地位會怎樣？ 國外情況怎樣？
證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人：融資融券業(yè)務(wù)的推出改變了傳統(tǒng)意義上證券公司和客戶間的委托關(guān)系，證券公司融出資金或證券給客戶，本質(zhì)上是一種借貸關(guān)系，證券公司從借貸中賺取利息收益。目前，融資融券業(yè)務(wù)只是在試點券商中開展，對行業(yè)的影響不大。
未來，融資融券將成為我國證券公司的常規(guī)業(yè)務(wù)，待全面推開之后，很可能會帶來證券行業(yè)業(yè)務(wù)模式的適當(dāng)調(diào)整。此外，融資融券還將會對證券公司的資產(chǎn)管理產(chǎn)生影響，使其股票配置和組合的難度增加，要求券商提高資產(chǎn)管理水平和人才質(zhì)量。
在國外，融資融券交易大致占全市場交易量的20%左右，貸款利息占經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入一定的比重，有的占到一半，對證券公司改善資本金使用、增加業(yè)務(wù)收入有積極作用。
來源：新華網(wǎng)（記者 趙曉輝 陶俊潔） 編輯：寧波
