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鈔票存銀行“發毛”蒸發

買房、買股票或者存銀行？這是很多人的困惑。

昨日，家住漢口的市民葉女士心里很糾結，她致電本報詢問，在眼下實際負利率時代，她應該如何投資理財，確保財富不縮水。

她算了一筆賬，預測今年有3%左右的通貨膨脹率，但是一年期定期存款利率是2.25%，也就是存一年的定期存款，如果一直不加息的話，實際利率是-0.75%。如果存10萬塊錢，到年底實際上購買力只剩下9.9250萬元，這750元被無形蒸發了。

受食品價格上漲超預期影響，我國7月份居民消費價格指數再一次超過3%的警戒線，7月份CPI同比漲幅達到3.3%，創下21個月來新高。國家統計局數據顯示，今年2-6月份CPI同比漲幅分別是2.70%、2.40%、2.80 %、3.10%、2.90%，國內CPI增速穩步攀升，通脹預期不斷增加。

作為觀察通貨膨脹水平的重要指標CPI，今年已經連續6個月高于一年期定存利率2.25%，儲蓄已進入實際負利率時代。

存在銀行的錢所得的利息，趕不上錢“發毛”的速度。所謂負利率，是指通貨膨脹率高過銀行存款利率。這種情形下，如果你只把錢存在銀行里，會發現財富不但沒有增加，反而隨著物價的上漲縮水了，這就是所謂的存款實際收益為“負”的負利率現象。

北京大學教授Michael Pettis最近為中國算了一筆賬。目前我國一年期存款利率為2.25%，相對于7月份3.3%的CPI水平，這意味著我國目前的實際存款利率已經出現了-1.05%的水平。對中國儲戶而言，這意味著約1.6萬億的銀行存款利息收益損失。

“攬儲大戰”其實變相加息

目前，中國國內實行的是“貸款下限、存款上限”管理，即中國的存款利率和貸款基準利率由央行決定，但存款利率固定，不存在浮動區間。

由于2009年經濟刺激計劃，不少銀行信貸投放飆升，存貸比指標瀕臨監管紅線，今年上半年紛紛開始“吸儲大戰”。今年5月份，記者走訪一些銀行營業網點時看到告示，客戶存款超過3萬元后，送米送油，或送超市購物卡，100元或200元不等，每年年終和年初，各家紛紛開展“攬儲大戰”，其實就是變相加息。

市民張先生是個體老板，今年3月下旬，武漢一家銀行的客戶經理給他打電話，要他推薦朋友到銀行存款。“100萬存到月底，利息照給，現返1000元。”武昌中南路一家商業銀行推出“送禮”活動：存1萬元就送壺油，存50萬元，可以免費轉為金卡，更有額外的禮品相送。

業內人士認為，每年國內銀行采取各種各樣拉存款的方式，已經變相使得存款利率出現一定程度的上浮，“存款利率上限”管理遭遇挑戰。

利率作為資金的價格，對優化資金配置起到重要作用。2004年10月29日中國央行宣布放開貸款利率上限，此舉被認為是“向利率市場化邁進的重要一步”，甚至有里程碑之譽。

今年初國家出臺房地產宏觀調控政策，規定第二套房實行1.1倍貸款利率，第三套房以上更是實行1.5倍以上貸款利率，對抑制樓市泡沫起到很大作用。

“存款利率上浮”呼之欲出

中國7月通脹率在3.3%左右，一年期的定期存款利率卻只有2.25%，二者存在著105個基點的利差。與此形成鮮明對比的是，由于存款利率受到管制上限的限制，儲戶卻無法從中獲益。

存款利率不能上浮，在負利率時代不僅讓儲戶蒙受了很大損失，央行不加息還使大量資金進入樓市炒房，以抵御通脹，資金甚至涌入農產品等市場炒作，興風作浪。

與此同時，銀行間市場利率在不斷上升。根據央行近日公布的《第二季度貨幣政策執行報告》，二季度以來，貨幣市場利率不斷提高，6月末，隔夜和一周上海銀行間拆借利率(Shibor)分別為2.27%和2.62%，分別較年初上升112個基點和105個基點；三個月和一年期Shibor分別為2.63%和2.62%，較年初分別上升80個基點和37個基點。

貨幣政策委員會委員、國務院研究中心金融研究所所長夏斌表示，中國已是連續七個月的負利率狀況，應給出正利率的信號，推動利率市場化改革，允許存款利率適度上浮。

“存款利率調整的基本條件已經形成”，央行貨幣政策委員會委員、清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵表示，貸款利率已經基本市場化了，暫時不動影響不大。中國應堅持適度寬松貨幣政策，同時繼續控制資產價格過快上漲風險，并應適當提高存款利率，穩定通脹預期，維護儲戶經濟利益。

近日央行東北地區高級官員盛松成稱，考慮爭取國家允許東北率先開展存款利率上浮試點。具體操作上，采取分階段逐步擴大存款利率上浮幅度的方法，以確保改革平穩有序。他表示，如果存貸款利率都由市場決定，二者將更加接近。

工行投行部研究中心博士史晨昱認為，如存款利率上限上浮，則將擴大商業銀行自主定價權限，形成資金的自主定價機制。存款利率上浮也會引發各家商業銀行之間的存款大戰，激烈競爭將使存、貸利差大幅縮減。

來源：長江日報 編輯：鄧京荊