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中子星優(yōu)財對話李澤剛:這波牛市會持續(xù)下去嗎?

2015-05-27 18:09:08 來源:走進中國
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5月初,中子星優(yōu)財發(fā)行了“天王星1號投資基金”,集合和聚投資總經(jīng)理李澤剛、新華匯嘉投資總經(jīng)理王衛(wèi)東以及兩位超級神秘人,打造前所未有的全明星產(chǎn)品。這4位頂級陽光私募基金管理人全部具有10年以上投資經(jīng)驗,不止一次穿越牛熊,遠遠跑贏大市。

不管公募還是私募,很多朋友購買基金以后,并不知道是誰在管理自己的錢,也不知道他們的投資理念和風(fēng)格。為了讓各位星客更加看清市場,對自己財富的管理人更加了解和信任,中子星優(yōu)財走訪了王衛(wèi)東與李澤剛兩位大佬,讓他們親自講述自己的故事和投資理念。

中子星優(yōu)財對話李澤剛:這波牛市會持續(xù)下去嗎?

中子星優(yōu)財:您認(rèn)為這波牛市行情會持續(xù)下去嗎?

李澤剛:從投資的角度來看,我們總體判斷這是一波大行情,現(xiàn)在大盤指數(shù)和藍籌股可能處在中段,小股票創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該已經(jīng)到下半場。到年底前,市場應(yīng)該還會有幾波上漲,整個社會的存量和增量的財富會進行再配置。

對資本市場來說,這一波行情終結(jié)了過去5、6年里存量資金博弈的怪圈,大量增量資金入市形成了一股洪流。這個趨勢才剛開始,不會很快結(jié)束。

中子星優(yōu)財:這輪牛市的根基在哪里?

李澤剛:在這個過程中,我的感受是,現(xiàn)在股市的復(fù)蘇是自上而下形成的一種共識,用于實現(xiàn)各方面的訴求和目標(biāo)。國家需要通過資本市場實現(xiàn)大眾創(chuàng)業(yè)、個人創(chuàng)新、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。目前的國企改革,與10年前的股權(quán)分置改革有點像,接下來可能會形成一場運動,對股票市場影響會非常深遠。從國家意志的角度來講,資本市場從來沒有像現(xiàn)在這樣承載著這么大的重任。

另外,改革是國家極度重視的,現(xiàn)在市場化力度非常大,GDP有失速風(fēng)險,保證整個金融市場與社會的穩(wěn)定很重要。通過做大做強股票市場,讓老百姓在改革中獲益,也是這輪牛市的訴求之一。

在政治上空前認(rèn)同這輪股市發(fā)展的基礎(chǔ)上,政府希望股市是“慢牛”。宏觀來看,政策的寬容度很強,所以我們并不擔(dān)心政策逆轉(zhuǎn),只是可能股市過熱,政府需要降溫。

中子星優(yōu)財:從微觀層面如何分析本輪牛市呢?

李澤剛:微觀層面,從央企到地方國資企業(yè),都在通過資產(chǎn)證券化、注入資產(chǎn)、并購、剝離不良資產(chǎn)等資本市場的一系列改制,再加上引入競爭來搞活企業(yè)。去年軍工股是整個國有資產(chǎn)改革燒的第一把火,今年還會有更多。

所以結(jié)論是,從宏觀到微觀,今年的股市確實跟兩年前不一樣了,對于私募基金是一個歷史性的機會。

中子星優(yōu)財:國企改革這塊,您關(guān)注哪些板塊?是否關(guān)注過南北車的投資機會?

李澤剛:去年的軍工,后來的電力、能源/新能源、現(xiàn)在的機械、高端制造、新材料等等,很多都是國企。和聚有一部分精力關(guān)注國企,但不會太多。

像南北車,我們從去年就開始布局,到今年一季度漲的很高時就下車了,但下車以后又漲了一倍。

中子星優(yōu)財:下車下早了會后悔嗎?

李澤剛:做投資天天都在后悔,這很正常。不可能最后一個硬幣都讓你賺到,保留一些安全邊際更重要。

中子星優(yōu)財:和聚的投資風(fēng)格是什么樣的?

李澤剛:該出手時就出手,平時主要防守反擊。原則上,平時看不清楚的時候,或者還沒有思考得特別完整的時候,以防御為主,或者試探性的建一部分倉,看清楚了就下重手。

所以,我們投資的主題叫“弱水兩千,只取一瓢”。并且整個策略當(dāng)中,防御一定是你要取得一場戰(zhàn)斗最重要的一個基本要求,要贏得一場球賽,必須要守好你的球門。

中子星優(yōu)財:您在挑選股票或者看企業(yè)時,用的什么方法?

李澤剛:我們還是看基本面分析為主,具體選股的三個標(biāo)準(zhǔn),第一看安全邊際,第二是企業(yè)基本面必須發(fā)生重大向好的變化,第三是更主觀一點的投資邏輯。企業(yè)不僅要發(fā)生向好的變化,還要順應(yīng)市場動向,順勢而為才能事半功倍,所以上面三個因素疊加在一塊的時候,我們就很有可能會重倉。

中子星優(yōu)財:怪不得大家叫您“小李飛刀”。

李澤剛:這個名字我知道,可能與和聚出手比較準(zhǔn)有關(guān)系。和聚投資成立六年以來,歷史上長線持有的重倉股基本沒有失手過。

我們首先按照上面說的方法選對股票,然后會保持很緊密的跟蹤研究,尤其是公司基本面發(fā)生重大變化時,第一時間會有風(fēng)險控制措施,不可能出現(xiàn)股價暴跌之后才發(fā)現(xiàn)我們錯了的情況。

中子星優(yōu)財:聽說和聚投資的風(fēng)格是選的股票較少?

李澤剛:我原來做公募基金的時候,一般也就選20多支股票,私募更沒有必要太分散。市場里好的品種肯定是稀缺的,所以看準(zhǔn)好品種,就一定要重倉拿夠,階段性的重點出擊。客戶對我們的期望和要求還是很高的,畢竟私募的門檻比較高。

中子星優(yōu)財:長期研究,聚焦少數(shù)好品種,階段性重倉重點出擊,這背后其實反映的是和聚對自己的投資研究能力很自信。

李澤剛:是的,我們對自己的投研很有信心。因為包括我自己在內(nèi)的兩個核心的投資經(jīng)理都是分析員出身,我們一個做過買方,一個做過賣方,各種研究資源比較多,也比較接地氣。當(dāng)你的研究能力很強時,就不愁找不到好股票,所以我們經(jīng)常感覺資金規(guī)模還可以更大(笑)。

中子星優(yōu)財:和聚的投資風(fēng)格和您的性格有關(guān)嗎?

李澤剛:總體來說,我是比較審慎的人。

我小時候喜歡物理,高考最累的時候,語文、英文都看不下去了,就做兩道物理題休息下,而且要做那種卷子最后壓軸的大題,覺得很釋放。

我做物理題有一個態(tài)度是,人生要思考,不僅要思還要考,想完之后要考一下。我跟其他同學(xué)不一樣,做完一道題后,會把題目再看一下,然后結(jié)論是什么樣,我會記下來,這樣以后看到同類問題我就第一時間憑直覺知道答案了。看股票的道理也一樣,主要是看它背后一些大的框架和邏輯。

中子星優(yōu)財:和聚的失誤很少,但不可能沒有犯過錯誤。

李澤剛:其實做投資一定是每天都在犯錯誤。我們也有股票長期拿著不漲,一賣就開始漲的時候。

A股中有一只光伏股票叫中環(huán)股份,我們在2011年底它最低點時就開始研究,而且是邊買邊研究。我相信資本市場上沒有人比我們更了解這個公司,也很看好。但是熬了一年多沒怎么賺錢,有點熬不住,又有一些客觀原因,我們就撤了,結(jié)果一撤它就開始啟動,我們也很郁悶。

中子星優(yōu)財:這似乎是散戶才會犯的錯誤?

李澤剛:專業(yè)投資者也和散戶一樣,會有各種心理波動,但是大家做的調(diào)研和操作的手法很不一樣。

中環(huán)股份對我們的教訓(xùn)首先就是,運氣不好。運氣不好的背后,是持有周期還不夠長,還沒有被時間完整檢驗,甚至涉及對光伏行業(yè)技術(shù)路線競爭的判斷等等。

中子星優(yōu)財:那您比較得意的投資案例是什么?

李澤剛:得意的投資案例很多。舉個例子,滬深300里有一個白馬股,過去幾年漲了5倍,叫國投電力。2012年年初我們重倉買進,拿了兩年,吃了中間一段,賺了3倍多。

國投電力這樣的白馬股,所以的公募基金都在研究,再透明不過的一家公司。但越是這樣,越可能出現(xiàn)我們所說的“燈下黑”,就是日光燈燈下的陰影可能是最黑的,反而最被市場忽略。

這個股票股票當(dāng)時我們重倉,而且把市場所有的分析師做的相關(guān)模型全部拿過來,又找了一些分析師就他們模型里面的假設(shè)一一做了交流。結(jié)果發(fā)現(xiàn),企業(yè)在悄無聲息發(fā)生一些變化,被市場忽略。大家都覺得藍籌股沒有好機會,但實際上藍籌股里也有成長股,就是看你能否挖掘出來。

中子星優(yōu)財:你們有這么好的成績,和你們的勤奮有關(guān)嗎?

李澤剛:投資這個行業(yè)整體都很勤奮,不管公募、私募,也不管牛市、熊市。

當(dāng)你特別喜歡一個東西的時候就不會覺得覺得累。像我們這代人,并沒有什么特別的背景,沿著高考制度出來,一輩子最充實的時候就是高二高三,心態(tài)特別干凈,就喜歡做作業(yè),還不覺得特別累。只是之后回過頭看才感到,其實很累,但在那個過程中的時候絲毫不覺得。

現(xiàn)在我們做投資,狀態(tài)也是這樣:喜歡一個東西,在里面能夠創(chuàng)造價值,就不覺得太累。

作為國內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)智能資產(chǎn)配置平臺,中子星致力于成為用戶的貼身“財富管家”,依據(jù)用戶的財務(wù)收支、家庭狀況、風(fēng)險偏好等輸出個性化資產(chǎn)配置方案,并提供相應(yīng)的優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品。每位投資者不用精通金融與市場,也能迅速找到最適合自己的投資之道,輕松實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。成立初期,中子星優(yōu)財便已獲得大河創(chuàng)投領(lǐng)投的數(shù)千萬人民幣投資,并且吸引了眾多金融與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的資深人士參與眾籌。

同時,中子星優(yōu)財背靠聯(lián)想控股、海爾集團等投資的寬奧母基金,幫助產(chǎn)業(yè)資本開拓資本市場。截至目前,中子星優(yōu)財發(fā)行產(chǎn)品總額已近10億元人民幣,既與國內(nèi)外大量一線私募基金、黑馬團隊,以及券商、期貨公司等金融機構(gòu)有深入合作,又在協(xié)同國際頂級對沖基金,為國內(nèi)投資人開拓海外市場投資途徑。

編輯:中文 標(biāo)簽: 中子星 李澤剛 波牛市 波行情 公募基金
 
 
 

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