2月以來的9個交易日，滬深股市整體呈現震蕩上行的格局。伴隨今年以來股指上漲150余點，產業資本減持股票的欲望再度強烈，滬深股市重要股東由1月前9個交易日的凈增持明顯轉變為2月前9個交易日凈減持。分析人士指出，在經濟增速仍在繼續探底、貨幣政策放松力度有限的背景下，大小非減持力度有可能隨著股指上漲而進一步增加。

產業資本態度有所變化

上證指數在今年1月6日探底2132.63點以來持續震蕩上行，支撐市場走強的內在動力在于A股股價超跌，這其中的一個重要表現就是上市公司重要股東開始在低位加大增持股份的力度。

2012年1月的前9個交易日，滬深股市重要股東期間共增持股票市值22.97億元，減持額僅為10.81億元，9個交易日凈增持股票市值12.16億元。人們常用“春江水暖鴨先知”來形容重要股東對公司價值的判斷，而歷史上多次大底也確實都伴隨著上市公司高管、大股東等重要股東的明顯增持行為。可以說，重要股東的增持提升了近期二級市場投資者參與股市的熱情，人們希望2132點成為另一個被產業資本“買出來”的大底。

然而，進入2月份后，盡管大盤走勢仍然相對穩健，但產業資本的態度卻悄然發生變化。統計顯示，2月1日至2月13日的9個交易日，滬深股市重要股東增持股票市值1.67億元，減持股票市值7.54億元，凈減持額達到5.87億元。

機械設備是減持“重災區”

盡管從2月前9個交易日大小非減持的絕對值來看，減持壓力并不是很大。但今年以來大盤其實僅上漲150余點，150點的上漲就引發產業資本動向出現快速變化，這其中潛在的風險信號應引起重視。

首先，市場未來進一步上漲或加重減持沖動。本輪市場反彈其實更多的是基于股價超跌，客觀地說，宏觀經濟和流動性都沒有給市場上漲提供太多支持。在經濟方面，投資下行、貿易低迷都令本輪經濟調整難言見底。而雪上加霜的是，從1月不足8000億元的信貸看，貨幣政策放松的程度也遠比想像中小很多。上述背景對于企業來說，一方面對應的是盈利能力的持續回落，另一方面則是現金流的緊張，如此一來，減持股份的沖動自然不會輕易消失。目前來看，經濟基本面和流動性環境仍然沒有發生明顯改觀，這也意味著未來市場繼續上漲后，大小非減持的力度可能更強。

其次，機械設備板塊壓力較大。2月以來，有23家公司股票遭到重要股東減持，其中天山股份、金螳螂以及中電環保被減持規模最大，市值分別達到5.12億元、1.20億元以及2000萬元。如果從行業角度看，有五大行業被減持的公司數量最多，分別是機械設備(7家)、建筑建材(4家)、化工(2家)、信息服務(2家)、有色金屬(2家)。其中，機械設備類公司占比為三分之一，成為近期大小非減持的“重災區”。

此外，中小板、創業板減持力度最大。在23家2月以來被重要股東減持的公司中，有6家為創業板公司，有10家為中小板公司，有3家為滬市主板公司，有4家為深市主板公司。由此可見，當前中小板和創業板股票仍然是產業資本重要的減持方向。

來源：中國證券報 編輯：張少虎