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16日，王阿姨接到某銀行工作人員電話：“您購買的一款理財產品已被提前終止，資金很快會打到您的賬上，您可以將資金投資于我行目前正在發售的**等相關理財產品。”

對于銀行單方面終止理財產品，王阿姨雖然心存不滿，但也只能接受。業內人士指出，當前市場上銷售的銀行理財產品大多沒有給予投資者提前終止的權利，銀行卻可以提前終止，銀行理財合同條款權利仍然不對稱。

業內人士介紹，此次提前終止或與銀監會正在開展的嚴查銀行利用理財產品變相“高息攬儲”有關，不排除更多產品走上提前終止道路，產品的收益前景面臨風險。

銀行掌握終止權

王阿姨被提前終止的產品是某銀行6月底發售的一款信托類理財產品。“沒有任何解釋，也沒有絲毫歉意，一款高收益的理財產品就被銀行終止了。”王阿姨告訴中國證券報記者，這款產品的存續期在1個月左右，投資收益以50萬元為界限，投資金額50萬元以下的年化收益率為6.2%，50萬元以上的年化收益率在6.5%。

王阿姨表示，直到現在銀行都沒有明確說法，只是建議投資者參閱合同相關條款，而合同上注明終止權在銀行。王阿姨對此并不理解：為什么銀行有權單方面終止合同？客戶卻無法在存續期內贖回？“這顯然是銀行憑借強勢地位在合同中列示的霸王條款。”

銀行相關理財人士表示，所謂提前終止條款是銀行制定的對于產品的運行終止及贖回的規定。至于在什么情況下會提前終止產品，銀行通常的解釋一是遇到重大金融政策調整，二是銀行認為有必要終止。他說，重大金融政策調整主要指加息、降息政策以及重大匯率變動。例如，一款結構型理財產品掛鉤于匯率、利率指標，一旦這些指標發生變動，產品就會提前終止。

“不管是什么原因，該不該提前終止都不由投資者說了算。而且，在銀行提前終止的情況下，所有風險均由投資者承擔。”該人士表示。

實際收益率下降

為了平息王阿姨的不滿，銀行客戶人員表示，產品期限的縮短對投資者來說更劃算。一般而言，期限越長，產品收益率越高，提前終止意味著投資者在短期內享受了較長期限產品的高收益，同時增強了資金流動性。“這款產品雖然提前贖回，但銀行仍舊按照此前承諾的高收益率來執行，實際上將優惠留給了客戶”，銀行客服人員表示。

某銀行資深理財經理表示，這只是銀行客服人員耍的小伎倆。投資期的縮短看似可以增加資金的流動性，但降低了理財產品的實際收益率。因為結算等原因，銀行理財產品在發售時和到期后通常存在資金凍結時間，資金在這些時間里處于閑置狀態。凍結時間通常是“前一后二”，即發售時1天，到期后兩天，合計3天。

他給記者算了一筆賬，以一款期限為30天、預期年化收益率為6%的產品為例，算上資金凍結天數，如果產品到期，則理財資金實際被占用了33天，實際年化收益率為5.5%；如果該產品在運行了15天后被提前終止，則理財資金實際被占用了18天，那么投資者的實際年化收益率為5%。如果投資者需要將產品轉換為下一期產品，在轉換期間可能存在一定時間間隔，如果算上這些資金閑置的時間，理財的綜合年化收益率還要下降。

以上只是考慮了時間成本，就該行目前發售的最新理財產品而言，一個月左右產品的預期年化收益率在5%，比上月出現較大幅度下滑。對于王阿姨而言，終止上次買的理財產品后，買入新一款理財產品，將要承受1個百分點的預期年化收益率損失。

或與近期調控有關

“提前終止確實會給投資者帶來負面影響。”發售該款理財產品的銀行內部人士介紹，這是該行今年以來第一款提前終止的信托類理財產品。央行宣布上調存貸款基準利率，因此存在企業提前還貸導致理財產品提前終止的可能。但他透露，這種“提前終止”的出現更可能和最近監管機構嚴查銀行理財有關。

他表示，現在銀行的很多理財產品設計和投資情況不透明，銀行存在暗箱操作，一般會將多款理財產品對應多個資產包，并入銀行相應的資產池中統一管理。這種“多對多”的情況使銀行得以自行調節理財產品價格。例如，在季末等關鍵時點，銀行為了獲得資金，往往通過高收益理財產品變相“高息攬儲”。

“這款產品之所以給予客戶高收益，無非是為了在6月末這一關鍵時點搶奪資金。如果銀行的投資標的根本無法獲得相應收益，那么銀行可能在‘沖時點’任務完成后，選擇提前終止合同。”

某銀行內部人士表示，將理財產品合同存續期限縮短，既不會讓銀行陷入到期無法實現產品收益的被動，又可以讓銀行支付較少的產品收益。

有消息人士透露，目前監管機構已經明確要求銀行對理財產品中的違規現象進行新一輪自查。“提前終止一些超高收益理財產品，既對監管機構有了交代，也讓銀行用較少的資金去填補窟窿，這對銀行來說自然是最優選擇”，該消息人士分析。

來源：中國證券報 編輯：鄧京荊