中國日報網環球在線消息：美國聯邦儲備委員會主席本·伯南克在美聯儲最近的一次會議上作出決定，暫時不會調升短期利率。消息一出，投資者們即刻變得異常忙碌與不安。這樣的決定明顯是一個信號，但是它到底預示著什么呢？
很顯然，停止加息的決定并不意味著持續兩年的利率增長宣告結束。美聯儲董事會成員，全球知名金融投資公司Lehman
Brothers（雷曼兄弟）首席經濟學家伊�！す锼怪赋觯骸笆袌鏊坪跽J為美聯儲暫停加息可能意味著加息周期已經完成，但在我們看來，暫停加息意味著緊縮將會放緩，而不是停止升息。”他還表示，現在市場預期美聯儲很有可能會在年底減息。但這并非美聯儲官員發出的信號。他們繼續聲稱對于他們溫和的基本預測來說最有可能發生的另一種情況是持續強勁的通貨膨脹，以及進一步適度的緊縮政策。因此，他認為這一次的暫停加息是恢復利率上漲的前兆而并非什么轉折點：歷史證明美聯儲往往在完成加息周期前暫停升息。1988年美聯儲暫停了一次，1994-1995年暫停了三次，而1999-2000年則暫停了兩次。
這一決定還有可能是這樣一種信號：美聯儲更加關心的是經濟衰退，并非通貨膨脹。當然，這也許又是一項臨時評估而已。美國聯邦公開市場委員會政策制定聲明表示，通貨膨脹的危險依舊存在，仍然需要新的確定政策。
美聯儲究竟想要傳達什么信息，有一點是可以肯定的：個人投資者可以把暫停加息視為停止加息的開始，逐漸轉移投資領域。以下是對投資者的一些建議：
將投資逐漸轉回到長期債券領域。隨著美聯儲暫停長達兩年的加息行動，長期債券終于有望咸魚翻身，由原本表現最差一躍成為最被看好的公債。美聯儲貨幣決策與利率曲線關系表明，停止加息，長債表現通常優于其他債券。利率是影響債券資金流入最重要的變量，2001年至2003年間不斷調低的利率使得長期債券獲得了較高收益，但是從2004年開始進入加息周期，利率的提高則降低了債券的收益。有數據顯示，2000年5月加息期，投資人買進30年債，3年后停止加息賣出，報酬率為47%，同時，2年債報酬率則不到25%。
一些堅持認為利率會繼續上升的專家日趨看好長期債券，美國最富盛名的債券經理人，全球最大的債券基金――太平洋投資管理公司的投資經理Bill
Gross表示：“美聯儲已結束這一波經濟循環的升息腳步，何時降息取決于房市，這個市場已出現殺跌現象，預計到2007年會觸底�！比绻钦_的，投資者更有理由逐漸為長期債券預留一部分資金。
選擇藍籌股票。美聯儲宣布暫停加息后的第二天，股票市場出現嚴重反應。股票下跌通常是經濟出現衰退的明顯反應之一，但是在經濟恢復時期股票市場也往往比其他經濟領域更早呈現復蘇并反彈。道瓊斯工業股票平均價格仍遠低于2000年初的股價。從那時起,幾乎所有類型的投資,包括住房、商品、小公司股票、外國股票與債券,價值都有所回升。
大型的跨國公司往往在經濟衰退中更安全，在早期的經濟復蘇時期實力也更為雄厚，因此投資者可以指望他們的股票遲早為你賺上一筆。
不要忽視通貨膨脹。有些人認為，現在想要從石油股票、房地產或者金條中獲取利益已經為時過晚。但是在你的整體投資搭配中充分考慮通貨膨脹的因素不失為一個明智的決定――不妨嘗試一下自然資源共有基金的多樣化投資，或各種具有抗通脹作用的國債、基金等。想想上世紀70年代，經濟增長停滯，通貨膨脹如雪球般越滾越大，最后以債券與股票市場龐大的牛市收場，這些是否都給投資者似曾相識的感覺。千萬不要認為這樣混亂的時代是你快速撈錢的好機會。正確的做法應該是把它看成重新定位自己的絕佳機會，這是非常必要的。
《國際金融報》 (2006-08-21 第04版)
來源：人民網－《國際金融報》