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高盛報告:美國經(jīng)濟(jì)增長放緩或減輕中國通脹壓力
[ 2007-08-25 08:47 ]

中國日報網(wǎng)環(huán)球在線消息:盡管對美國次級債危機(jī)的擴(kuò)散效應(yīng)有所擔(dān)心,但高盛22日發(fā)表的一份評估美國經(jīng)濟(jì)放緩對中國影響的報告認(rèn)為,目前中美之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展業(yè)已脫鉤,中國在持有次級債方面的直接損失可能較小。

并且,該報告認(rèn)為,若因美國次級債危機(jī)等因素導(dǎo)致中國的外需放緩,這反而有助于中國緩解國內(nèi)的緊縮政策預(yù)期,降低引發(fā)更果斷調(diào)控措施的風(fēng)險。

中國經(jīng)濟(jì)放緩可能性不大

在這份報告中,高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅和喬虹認(rèn)為,從經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、貨幣政策動向和匯率走勢三者聯(lián)合的經(jīng)驗表現(xiàn)看,在美國經(jīng)濟(jì)走軟之際,中國經(jīng)濟(jì)完全有理由出現(xiàn)背離美國經(jīng)濟(jì)的走勢。

雖然美國經(jīng)濟(jì)的放緩可能導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)增長減速,但報告認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)增長嚴(yán)重放緩的可能性不大。只要美國經(jīng)濟(jì)不陷入衰退,中國經(jīng)濟(jì)的增長率就可能穩(wěn)定在10%或更高的水平。

如果作較悲觀估計,當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸,且到2008年第四季度時實際GDP增長率降至零水平時,該報告預(yù)計,到2008年四季度,中國整體的經(jīng)濟(jì)增速仍將保持在9.5%左右。

就次級債的直接影響看,報告認(rèn)為,同中國所持的外匯儲備相比,中國持有的非機(jī)構(gòu)按揭擔(dān)保證券(MBS)是微不足道的。在嚴(yán)格的資本賬戶管理下,如果全球股市進(jìn)一步走軟,中國金融狀況可能僅會出現(xiàn)程度有限的收縮。

消費品訂單可能受沖擊

由于中國對向美國出口的依賴性較強(qiáng),中國經(jīng)濟(jì)受美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)態(tài)勢的影響較大。2001年美國高科技泡沫破裂后,中國實際出口增長率隨之銳減了幾乎30個百分點。

不過,兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析說,當(dāng)時國內(nèi)需求正處于周期性非常疲軟的階段,現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)則處于周期性強(qiáng)勢。中國現(xiàn)在的出口遠(yuǎn)比那時要多元化。

由于本次次級債危機(jī)的影響很可能通過負(fù)財富效應(yīng)在美國的消費品上表現(xiàn)出來,報告認(rèn)為,如果圣誕節(jié)期間的零售額受到房地產(chǎn)市場疲軟和未來幾個月金融市場動蕩的影響,對中國消費品的訂單進(jìn)一步收縮最早可能在2008年第一季度顯現(xiàn)。紡織品、服裝、鞋類和電子消費品等消費相關(guān)產(chǎn)品所受沖擊最大。

2007年第二季度,中國的GDP增速達(dá)到了11.5%,7月CPI數(shù)據(jù)達(dá)到了5.6%,偏快的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,市場對緊縮政策預(yù)期強(qiáng)烈。

兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析認(rèn)為,美國和其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的放緩則可能有助于減輕中國的通脹壓力,并促使決策者更加重視保持國內(nèi)需求水平的必要性。

如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟,中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也有可能會更加傾向于謹(jǐn)慎的立場。在必要的情況下,穩(wěn)健的財政狀況為中國采取逆周期的擴(kuò)張性財政政策提供了強(qiáng)有力的支持。

目前,高盛仍維持對中國2007年和2008年GDP增長12.3%和10.9%的預(yù)測。

(編輯:王晶 來源:新華網(wǎng))

 

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