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美林看好中國股票 看淡俄羅斯市場
[ 2008-09-04 10:14 ]

中國日報網環球在線消息:美林公司本周發布最新研究報告,宣布上調對中國股市的投資評級,并建議投資人關注“金磚四國”中的小盤股,因為這些股票最容易受益于新興經濟體日益明顯的內需增長。該行同時下調了對同處“金磚四國”中的俄羅斯股票評級。

以邁克爾·哈尼特為首的美林全球新興市場策略師團隊指出,2008年以來,中國股市一改去年的強勢,淪為全球表現最差的股市之一,這主要是因為通脹和過高的估值引發了一輪猛烈的價值重估。

不過,在2日的報告中,美林宣布將中國股市的評級上調至“增持”,因為考慮到中國股市的風險回報情況已顯著改善,發動一場強勁反彈只欠某種動力。

美林認為,現階段,對中國股市構成利空的一些因素如油價和通脹等都已暫時逆轉,而政策面也更偏向于經濟增長,預計未來幾個月信貸政策將趨于放松,財政方面也可能有一些刺激性的措施出臺。

美林指出,經過這一輪的調整,MSCI中國指數的預測市盈率已降至11.4倍附近,比美國股市還要便宜。該行的研究發現,從歷史上來看,那些擁有較大經常賬盈余和較低市盈率的股市,通常都會比其他股市表現得更好,而中國股市恰恰滿足了這些條件。

美林重申,在北京奧運會后中國發布一些看似疲軟經濟數據,以及今后兩周中國銀行發布季報,都可能成為買入H股的好時機。

美林認為,總體來看,新興經濟體已從外需驅動轉向內需推動,比如中國6月的商品零售增長就超過了出口增長。美林建議關注“金磚四國”中的小盤股,后者具備較大的增長潛力,當前的估值也相對較低,并且也最容易分享到新興經濟體的內需增長。

報告指出,在過去15個月期間,“金磚四國”市場大盤股的表現要明顯優于小盤股,而這些國家的小盤股板塊整體上已處于嚴重超賣狀態,90%的小盤股價格都已跌至200日均線下方。

與此同時,“金磚四國”小盤股相對大盤股的折價率已達到5年來最高水平,而其當前的整體市凈率已降至約1.5倍,為3年來最低水平。

鑒于上述因素,美林建議,長期價值投資人應該趁著當前市場價值重估的時機不斷買入“金磚四國”小盤股,特別是那些股價便宜、現金流充裕且有較強增長潛力的個股。“要分享新興市場國內需求的長期增長,最簡單和最有效的途徑就是買入小盤股。”

與看好中國股市相反,美林對“金磚四國”中另一大國俄羅斯的股市預期則不那么樂觀。該行在最新報告中宣布下調對俄羅斯股市的評級,至“中性”。

美林認為,對俄羅斯股市而言,當前的一大積極因素是超低的市盈率,按預測盈利計算,俄羅斯股市的平均市盈率低至僅僅6倍,哈尼特稱其為“令人難以置信的”價格;此外,仍處在100美元上方的油價,對全球第二大產油國俄羅斯而言也是一大利好,美林的商品策略師認為,商品價格未來幾個季度基本仍將持穩,所以,哈尼特認為,這會對俄羅斯能源股的股價構成支撐。(來源:上海證券報 作者:朱周良)


 

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