中國人民銀行 資料圖片
中國日報網消息：CPI悄然上漲，結構性通脹風漸起，下一步是保增長還是控通脹？
“世上的萬物都在流動，這意味著，在現實的某個層面上，一切都在變。”這是澳大利亞著名詩人羅伯特·格雷名篇《事物的漂流》中的名句，但在虎年春節過后，它似乎也在描述CPI和通貨膨脹的微妙關系。
在2009年，有關“中國已經通貨膨脹”的言論就層出不窮，但卻沒有得到來自CPI數據的支持。進入2010年，對于大多數老百姓來說，通脹的威脅仍然是他們心頭的陰影，同時，CPI的走勢也已悄然變化。
“結構性通脹”到來？
家住北京市朝陽區的小趙很喜歡到樓下的一家小餐館吃飯，可是春節回來她再到這家餐館，發現平時最愛吃的油麥菜卻點不到了。
飯店老板告訴一臉疑惑的小趙，“油麥菜價格漲得太快，節前還是每斤2.5元，現在已經漲到了每斤5元，價格太高，我沒敢進。”
小趙的感同身受印證了CPI加速上行的事實。統計局數據顯示，今年1月份，居民消費價格總水平同比上漲1.5%。而在去年11月份，CPI開始實現由負轉正，當月為0.6%。基于此，銀河證券高級經濟學家左小蕾預測2月份CPI肯定突破2%。
不斷翻高的CPI數據，使得早前的“通脹預期”說法出現爭議。
據統計，去年12月份CPI同比增長1.9%，大幅超出市場預期，“通脹預期”判斷開始蔓延。
但是隨著近期官員、學者對2010年CPI漸進上漲的預期增強，“通脹預期”逐漸趨淡，“結構性通脹”浮出水面。日前，全國人大財經委副主任尹中卿公開表示，中國已經出現了“結構性通脹”，而不僅是“通脹預期”。因為流動性過剩、資產價格飆升、居民消費品價格上漲和輸入性通脹的壓力已構成中國“結構性通脹”的主要因素。
結構性通脹是指在沒有需求拉動和成本推動的情況下，只是由于經濟結構因素的變動，也會出現一般價格水平的持續上漲。結構性通脹理論把通脹起因歸結為經濟結構的本身特點。
但是這一觀點并沒有得到學界的一致認同。全國政協委員、財政部財政科學研究所所長賈康接受《中國經濟周刊》采訪時表示，中國目前還處于“通脹預期”階段，當前的物價上漲很可能是“結構性上漲”，而非“結構性通脹”。畢竟，物價上漲并不簡單等同于通貨膨脹。
保增長還是控通脹？
CPI指數并未因爭議而駐足不前。
根據國家統計局最近發布的2010年1月份物價等經濟數據，我國1月份 CPI和PPI等指數環比繼續上升。
而中國國際有限公司的最新研究報告則稱，中國春節期間農產品價格上漲帶動2月的CPI指數上升至2.5%以上，二季度末達4.5%～5%，央行將繼續適時上調存款準備金率。
其實在剛剛過去的農歷新年以前的1月12日和2月12日，央行已連續兩次上調存款準備金率0.5個百分點，治理流動性力度之大出乎市場預料。
但是由于“經濟回升的基礎還不牢固”，“世界經濟復蘇基礎并不穩固”，外部需求還面臨回落風險，所以2010年的貨幣政策還是要“保增長”。
而要保增長與控通脹并行，卻是個難題。
“2010年的貨幣政策總的基調是要在‘保增長、調結構和控通脹預期’之間保持動態平衡。由于貨幣政策需要在‘控通脹’和‘保增長’間進行抉擇和取舍，從當前中國的整體經濟狀況看，現在的主要問題還不是防止通脹，保增長的需要優先于控通脹。”首都經貿大學財政稅務學院焦建國教授接受《中國經濟周刊》采訪時表示。
2010年中國的貨幣政策將會更加偏重于“適度”，這一觀點已成為業界共識。體現在信貸政策上就是，新增信貸額將會更加“平滑”。
據記者了解，目前市場對于2010年度信貸增量有兩種看法，審慎派認為2010年新增貸款規模將在6萬億元至7萬億元，樂觀派則認定為7.5萬億元至8萬億元。溫總理所做的2010年《政府工作報告》指出，今年新增人民幣貸款7.5萬億元左右。
“無論如何，與以往年度的5萬億元信貸規模相比，2010年的信貸規模依然屬于擴張。畢竟現在政策的著力點還不是要下大力防通脹，還是一個調結構問題。經濟增長要保持一定的速度，在經濟增長過程中調整結構，這個過程中必然會有一定幅度的通脹，但通脹幅度不會太大。”焦建國說。
賈康也認為，為了防止通貨膨脹，繼續實行適度寬松的貨幣政策，就是為了維護經濟的平穩增長。“但是在維護好經濟的平穩增長和堅持適度寬松的財政和貨幣政策之間，要掌握好量度，關鍵是要優化結構，促進發展方式的轉變，這樣就可以推遲通貨膨脹壓力的到來。”
目前，令當局者躊躇的應該是，貨幣政策如何兼顧經濟增長、結構調整和通脹預期管理三個目標。在加息和提高存款準備金率兩個方法之間，該如何選擇？
何時加息？
隨著近期中國人民銀行兩次提高商業銀行存款準備金率，加息預期日漸強烈。
盡管國際貨幣基金組織呼吁各國不要忙于刺激政策的撤出，事實上，去年底澳大利亞、越南等經濟體已率先加息；隨著通脹壓力的逐步增加，美聯儲加息的腳步也越來越近。
而在國內，“央行將在2010年年中時加息”的傳言由來已久，但一直沒有得到官方的證實。在日前舉行的政協會議開幕式上，中國人民銀行副行長蘇寧稱，由于至今沒有看到2月份的經濟數據，所以對提高儲備金率和利率等問題不便表態，但要高度關注物價上漲情況。
而全國政協委員、清華大學經管學院金融系主任李稻葵則判斷：“加息可能會比第二季度還更早一點”。他認為加息要根據市場經濟情況的變化來審定和調整，其中最主要的一個依據變量是物價水平的變化，如果CPI指數出現較高上升，為了穩定儲戶的預期就需要加息。
但全國政協委員、中央財經大學教授賀強卻認為，加息這種做法在今年是不合時宜的，相關部門對物價要稍微寬容一點，不能急急忙忙地加息和提高存款準備金率。他告訴《中國經濟周刊》，“畢竟經濟還沒有想象中那么好，還有很多不確定性，如果刺激政策提前退出了，之前的努力很可能就會前功盡棄。”
焦建國對加息也持反對意見。他表示，從中國銀行體系的運行看，加息的作用不如提高銀行存款準備金率，因為提高銀行存款準備金率，就能抑制商業銀行的貸款規模；但是加息的影響實際上不在銀行，主要對企業的影響大。
“目前中國的貨幣市場對貨幣供應量調整的靈敏度非常低，無論多高利息都敢貸，所以，抑制通貨膨脹，提高存款準備金率比加息的作用要更大一些。” 焦建國說。
（來源：新華網 編輯：陳璐）
