張常春/制圖
編者按：大數據、智能電網、3D電視、物聯網、云計算、光伏、智能手機、新媒體……隨著中國經濟的快速發展和結構升級，這些相對于傳統銀行、地產、有色、煤炭等大盤藍籌股的“小行業”，或許未來會成為國民經濟支柱的“大行業”。私募基金因其相對于公募基金資金量小、操作靈活等特點，小行業更容易受到他們的青睞。
從本期開始，證券時報中國基金周刊將連續刊載“私募基金看小行業”系列報道，以饗讀者。
證券時報記者 陳楚
國內首個3D頻道于1月1日正式播出。接受證券時報記者采訪的私募基金表示，3D頻道的開播，無疑將會帶來相關產業的大發展，如3D節目制作商、設備提供商、終端廠商都將受惠。但毋庸置疑，3D電視進一步普及也面臨著內容缺乏、標準不成熟等因素的掣肘，中國3D電視的產業化還有較長的路要走。
前景：3D帶動多產業發展
根據DisplaySearch的統計，2011年三季度，中國和西歐的3D電視滲透率已達約18%，而全球平均水平僅為12%-13%，日本和北美的3D電視滲透率均為7%左右。同時，中國也是全球3D電視滲透率提升最快的地區，去年一季度滲透率僅不到4%，到了二季度就飆升至12%左右，三季度達到約18%。深圳攀成投資董事長鄭曉浪預計，在3D電視利好刺激之下，2012年國內3D電視滲透率和銷量有望繼續保持高速增長。
申銀萬國證券的研究報告預計，3D電視未來三年滲透率將達到40%、60%、80%，預計2012年內銷總量可達1800萬臺，與此同時，蘋果即將推出電視將刺激中國消費者對智能電視的認知，有望激發更大的市場需求，預計未來三年滲透率將達25%、35%、55%，2012年內銷總量可達900萬臺。
鄭曉浪表示，3D電視將帶來細分產業的機遇：3D內容制作商、3D終端設備商、有線網絡運營商、3D設備提供商、3D電視制造商等。與這些細分子行業相關的上市公司，值得投資者重點關注。
“3D電視目前更多是停留在預期層面，但相關的消費電子行業很可能成為經濟低迷期的一個亮點，A股市場與之相關的投資機會也會增多。”深圳龍騰資產董事長吳險峰表示。
實際上，產業資本已經提前增持3D相關概念的股票。去年12月20日，海信電器發布公告稱，截至2011年12月19日15時，海信電子控股已通過上交所證券交易系統增持該公司股份，達到公司總股本的1.11%。本次增持后，海信集團仍持有該公司總股本的41.25%；海信電子控股持有該公司總股本的3.23%，海信集團及一致行動人合計持股比例為44.49%。
今年以來，截至2月24日，海信電器的股價從11.88元漲至17.89元，漲幅高達50.59%，遠遠跑贏同期大盤。
困境：內容短缺成軟肋
除了價格偏高、消費者接受有一個過程以外，3D電視的普及面臨著標準不成熟和內容缺乏等因素的掣肘。從技術標準角度來說，2D電視采用的H.264和MPEG2編碼技術，經過完善和發展，已達到相當高的水平，芯片、機頂盒等產品較為齊全。而3D視頻傳輸的標準遠未到達成熟階段，比如多視點視頻編碼（MVC）標準的產業化仍處于起步階段。標準的不成熟必然會阻礙3D電視的發展，尤其是機頂盒市場的推廣。
“國內雖然在3D電視上有一定的技術準備，但從產業的角度來看，遠未達到技術標準。技術制高點大多為國外廠商占領，國內真正受益的是電子元器件行業。”深圳晟泰投資管理公司投資總監薛冰巖向證券時報記者表示。
3D電視面臨的更大挑戰是內容。從節目來源看，主要包括三部分：各電視臺的自制節目、海外影視公司采購以及大型活動的現場直播。
“如果沒有好的內容，就等于是皮之不存，毛將焉附？好的內容需要一流的人才，國內3D電視內容方面優秀人才短缺，需要一個過程。”薛冰巖表示，3D電視和3D電影不同，3D電影是在影院里戴著3D眼睛觀看，注意力較為集中；但3D電視，往往是一家人圍坐在客廳，環境松散，所以內容必須有足夠的吸引力，這就需要內容制作人有不同于目前一般電視節目內容的制作思路。
此外，不同于傳統的平面視頻內容，3D電視對拍攝設備、后期制作、存儲編輯設備等提出了更高的要求。3D電視節目需要的攝像機位一般是4機位，甚至是6個以上的機位，這顯然遠遠高于傳統的平面電視節目制作要求。
不過，鄭曉浪表示，電子產品的消費一般是“先硬后軟”，也就是技術進步倒逼內容跟進。隨著3D電視技術的更新，普及程度的提高，未來內容軟肋將會逐步得到克服。
