中國黃金需求增加支撐力度有限

受美聯儲公布會議紀要暗示可能退出寬松貨幣政策影響，國際金價連日下挫，在新年第一周甚至觸及近5個月的低點。雖然1月8日國際金價止跌企穩，但市場人士指出，支持黃金牛市的貨幣寬松根基有了松動跡象，將繼續打壓金價

緊縮預期空襲

１月９日，受國際金價止跌影響，國內黃金期貨小幅反彈。上海期貨交易所黃金期貨主力合約收于每克３３９．３２元，漲幅為０．８％。1月8日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的２月黃金期價收于每盎司１６６２．２美元，比前一交易日上漲１５．９美元，漲幅為０．９７％。雖然國際金價止跌企穩，但是此前黃金期貨連續下跌，金價在新年伊始就讓市場措手不及。

美聯儲上周公布的去年12月貨幣政策會議紀要顯示，雖然會后決定擴大量化寬松政策（QE）規模，但美聯儲決策機構“聯邦公開市場委員會”（FOMC）內部對是否將QE保持到2013年底出現明顯分歧。多位成員認為，在距離2013年底尚早之時就放慢購買債券的速度或者停止購買可能是適宜之策。

而2012年以來，推動金價上漲的最主要動力就是量化寬松政策。光大期貨分析師孫永剛在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“美聯儲內部對于寬松貨幣政策的分歧對金價的實質影響是很大的，雖然短期之內在金價上的表現并不明顯，但是美國貨幣政策掉頭的預期已經上升，貨幣收緊周期有望到來。貨幣緊縮周期將使美元處于相對強勢周期，這將開啟黃金趨勢性下跌周期。”

上海中期期貨分析師李寧則認為，雖然市場擔憂美聯儲是否在２０１３年年底前退出量化寬松政策，但上周五美國去年12月非農就業報告公布后，黃金價格止跌回升，走勢強于其他基本金屬，顯示市場對美聯儲提前結束寬松政策的擔憂有所緩解。

炒作中國需求

臨近中國春節，中國實物黃金需求呈“季節性”增加，國內金店生肖金飾品全線走俏，此外，婚慶需求的金飾品購買也迎來小高峰。

部分市場分析師認為，中國是黃金實物消費大國，市場對黃金實物的“季節性”需求在今后一段時間內將會繼續增加，這刺激金價連跌３個交易日之后于1月8日反彈。

但是也有分析師認為，1月8日國際金價的反彈可能是技術性的。從技術層面看，金價經過連跌之后已經觸底，市場尋找利好消息配合技術反彈。

孫永剛表示：“當前中國黃金需求增加并不會給市場帶來多大的驚喜，市場在黃金的投機性實物消費上，存在價格上漲消費增加、價格下跌消費減少的特點。從2012年來看，中國實物黃金消費增長并沒有給國際黃金價格帶來很大支撐，黃金價格依然由金融屬性主導。”

世界黃金協會統計數據顯示，雖然2012年第三季度投資型需求（比如ETF購金）強勁上漲，但金條、金幣和金首飾需求下降。其中，中國金條和金幣需求下降12%，金飾需求下降5%。

而目前黃金投資需求也在退潮。1月8日，全球最大黃金ETF（交易所交易基金）SPDR Gold Shares連續第二個交易日減持黃金，當日該機構減持黃金0.9噸，總持倉降至1339.84噸。

機構下調金價

近期金價走勢跌宕，也讓金融機構集體下調了2013年國際黃金價格預期。

匯豐將2013年金價預期調低了90美元，從每盎司1850美元調低至每盎司1760美元；瑞士信貸也將2013年黃金均價預期從每盎司1840美元下調至每盎司1740美元；高盛則將2013年3月、6月和12月金價預期目標價分別下調至每盎司1825美元、1805美元和1800美元。

德意志銀行也分別下調今后兩年黃金均價預期，將2013年黃金均價下調12.1％，至每盎司1856美元，將2014年黃金均價下調5％，至每盎司1900美元。

市場人士指出，美國“財政懸崖”暫且妥協為“財政緩坡”，但債務上限問題還未徹底解決，這將左右未來金價走勢。

美國兩黨政策中心（BPC）稱，美國政府最早在2月15日就將耗盡所有資金，進而可能發生債務違約，上周美國國會通過避免驟然大幅增稅減支的措施，但將有關債務上限問題的討論推遲了一兩個月時間討論。

孫永剛認為，短期之內黃金進入一個快速下跌階段的可能性不大。短期來看，美國“財政懸崖”規避協議已經初顯成效，為金價提供了一定支撐。未來關鍵的時間節點是2月至3月，屆時美國兩黨關于進一步財政減赤以及債務上限的博弈將繼續，這將抵制金價下跌，使其發揮避險功能。

李寧認為，接下來美國兩黨圍繞債務上限問題的政治角力，可能將危及美國債務信用評級，也將會對大宗商品價格產生影響。市場避險情緒有所升溫，美元指數與金銀價格或現同漲格局，2013年黃金可能會維持先揚后抑的格局。（本報記者 張競怡）