從本周開始國際金價出現了企穩反彈的現象，在金價回調情況下資金是否依然青睞這塊“黃金寶地”？金頂集團總裁李珩迪在接受《證券日報》記者專訪時指出，預計后市金價將以寬幅震蕩為主，國內外的實物黃金銷售會繼續保持熱度，不乏資金的追捧。

黃金價格自4月12日大幅下跌后，目前有企穩跡象，并逐步反彈修正指標。對此，李珩迪表示，資金都是逐利的，從市場反應看，國內逢低吸納實物黃金的資金相當火爆，而印度也出現了買金潮。

李珩迪指出，從宏觀上看，長期的利多因素沒有本質的改變，可以把此次下跌當成一個買入的機會。前期歐債危機爆發使得流動性緊縮，美國經濟有所好轉，都使得黃金的避險功能逐漸削弱，資金更多地追隨風險資產的走勢。但金價短期突發重挫，為全球投資者提供了逢低吸納的良機，實物需求是推動金價持續反彈的主要動力之一。

據統計，上周印度黃金購買量與此前歷史最高水平相比還要高出20%。此外，美聯儲對寬松貨幣政策持鴿派立場，歐洲央行的態度開始向寬松政策傾斜，使得全球經濟面臨新一輪的通脹風險。而隨著黃金避險需求的回升，保值需求的增強，金價中長期上漲趨勢不變，資金將持續回流黃金市場。

不過，李珩迪表示，從另一方面看，黃金ETF自暴跌之后仍在減倉，未出現增倉跡象。截至4月23日，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量與上一個交易日相比繼續減持7.52噸，降至1097.19噸，不斷刷新近四年以來的最低值，年初以來已累計減幅約15%。

他迪指出，黃金ETF持有實物黃金的頂峰是在2012年12月，自此之后一直保持著相當穩定的拋售，雖然上周黃金價格暴跌之后出現5%左右的反彈，但是黃金ETF并未停止拋售，黃金市場資金回流明顯。從長期來看，一些投資者對黃金的信心也有所削弱，且預計美國經濟在年內將加速回升，黃金價格仍面臨一定壓力，資金回流的幅度仍受限。

對于金價回調是否會出現市場資金大量購買黃金的現象，李珩迪認為，伴隨著國際市場黃金價格的回調，國內外黃金市場投資者開始逢低買入黃金，黃金凈多倉近日也在逐漸增加。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC）數據顯示，截至4月16日當周，黃金期貨空倉減少8.2%至5.9742萬手合約，多倉增加0.1%至12.1321萬手，凈多倉增加9.8%，增至6.1579萬手。多頭力量正在穩步推動黃金價格的反彈，而金價走強又會反過來吸引資金入場做多。

“購買黃金的資金達到一定程度也會變得謹慎。”李珩迪指出，目前美國經濟逐步回暖，美聯儲就QE政策開展討論，引發投資者擔憂QE退出。2013年3月美國公布的失業率為7.60%，較危機期間10%的失業率已有明顯下降。此外，就業數據轉好，美聯儲也會考慮縮減QE規模，其中包括美聯儲主席伯南克在內的多位專員表示可能根據美國經濟表現調整資產購買的步伐，該事件引發市場對流動性縮緊預期的擔憂。

對于未來金價的走勢，李珩迪分析指出，隨著投資者對持有黃金的信心持續消退，再加上美國經濟增速可能在今年晚些時候再度加速，預計金價上漲仍面臨不小的壓力。

李珩迪表示，此前，塞浦路斯將拋售黃金的傳聞加劇了市場的恐慌情緒，但本周二塞浦路斯財長表示，在本月達成的國際援助協議下，塞浦路斯不會優先考慮拋售黃金，且依然在探索所有可能的方案，拋售黃金仍在議程之內。據世界黃金協會統計，塞浦路斯央行持有13.87噸黃金儲備，即使出售黃金，對于全球黃金市場的直接沖擊也很小。

但市場擔憂歐元區內法國、意大利、西班牙和葡萄牙等債務危機國效仿該售金行為，悲觀情緒誘發黃金價格下跌。而相對于龐大的債務規模，通過出售黃金儲備籌集資金只是杯水車薪。加上《央行售金協定》仍處于有效執行期，即年出售黃金總限額為400噸。考慮到協定限制、出售帶來的資金規模以及出售行為需要的相關決策程序，央行不太可能會大規模出售黃金。況且目前金價處于較低的位置，也不適合大量拋售。

李珩迪預計，后市金價將以寬幅震蕩為主，區間主要在1300美元至1500美元之間。所以從資金面上看，ETF等黃金基金短期仍會有資金流出，但黃金期貨市場的資金多空轉換迅速，以波段操作為主，而國內外的實物黃金銷售會繼續保持熱度，不乏資金的追捧。