滬膠漲停并非缺乏基本面支撐，2013年3月中國汽車產銷分別完成208.52萬輛和203.51萬輛，創歷史最高紀錄。當大家驚呼整個行業找不到利好的時候，滬膠漲停本身就是最大利好。但做多亦需謹慎，畢竟滬膠漲停之時缺少大型實力機構買盤的推動。

滬膠漲停有四大意義

首先是政策預期意義。其一，日本鐵定量化寬松→歐洲降息等利多跟隨→美國推遲退出QE時間→中國降息預期、中國通脹預期，這條線是支撐未來膠價反彈的主要因素。其二，膠價下跌，海南橡膠公布一季度業績欠佳。國儲收儲天然橡膠消息再次傳來，較為可靠版本有以下三方面內容，2013年6月到2013年年底不限量收購，比以前確定數量收儲有了很大提高，收儲對膠價影響也更為巨大；收儲價格按上海期貨交易所結算價基本上加升貼水300元。

其三，據泰國《世界日報》的消息，在東盟橡膠會議上，來自中國的5家公司與泰國簽訂橡膠采購諒解備忘錄，5家公司將在2013年內從泰國采購40萬噸橡膠，2014年繼續采購40萬噸。

其次是空間周期意義。雖然滬膠漲停，但從大的區間看，滬膠沒有擺脫反彈性質：從43000元下跌至今，滬膠經過3次大跌、3次反彈，平均大跌絕對幅度為26.19%，反彈幅度為14.29%，按照歷史經驗推測，滬膠低點區間在17560—19320元之間。此次下跌滬膠最低點在18210元，引發滬膠強勁反彈并最終漲停。

再次是時間周期意義。從滬膠周跌幅看，分別截至2008年9月19日、2010年11月26日、2011年4月29日、2011年9月23日、2011年10月21日，2011年11月11日的過去一周，滬膠分別下跌6895元、3835元、2920元、4430元、3970元，3970元，此次累積下跌幅度很大，但周跌幅在滬膠歷史上并不明顯。比較大的跌勢一般在3到5個月之間，本次下跌已經持續4個月，因此反彈也在情理之中。

最后，滬膠和股指有10:1的比價關系，4月份滬膠、股指比價接近10:1；股指變化不大，滬膠已經下跌接近20%，滬膠和股指比價關系引發套利資金關注，因此滬膠率先于其他商品漲停。

漲停缺少主心骨

首先，滬膠缺少主流、大型、實力機構買盤，也就是說，沒有主心骨，市場在多殺多、空殺空中經歷了一次又一次的輪回，滬膠漲幅可輕松達30%左右，但淋漓盡致的翻倍上漲行情卻很難看到。其次，市場降息預期強烈，A股、大宗商品都出現反彈，但港股沒有跟隨A股大漲，而港股消息先于國內。滬膠漲停，亦沒有帶領滬銅、螺紋鋼等其他國內商品出現漲停潮，滬膠漲停只是個案，給后市帶來更大不確定性。此外，滬膠漲停沒有帶動國外膠價漲停，新加坡只上漲了2%左右，對本已高估國內膠價而言，漲停對滬膠膠價后市不利，投資者追漲謹慎。最后，股指和滬膠比價呈現正相關性。股指剛剛突破20日均線，走勢明顯強于滬膠，股指突破20日均線有效性值得進一步觀察。