因“五一”假期港股上周僅四個交易日，市場整體表現(xiàn)也還算理想，恒指全周累計上漲142點或0.63%。不過，因為歐美央行上周進行議息會議，造成投資者的謹慎情緒有明顯升溫，加之市場缺乏足夠的信心及熱情，恒指沖高之后繼續(xù)上行的壓力較為明顯。美聯(lián)儲上周三公布了最新的利率決議，維持了基準利率水平和購債措施力度不變，其對經(jīng)濟前景的預(yù)期仍偏向樂觀；歐洲央行則在周四公布將基準利率下調(diào)25個基點至紀錄新低0.50%，與市場預(yù)期一致；中國內(nèi)地市場暫時保持平靜，給港股帶來的影響仍停留在經(jīng)濟不振及政策緊縮預(yù)期之上，港股投資者的審慎情緒在短時間內(nèi)恐怕難以有效消除。

歐元區(qū)經(jīng)濟狀況或許無法用樂觀來形容，雖然歐洲央行此次借降低利率來刺激該區(qū)經(jīng)濟的增長，或許能夠給歐洲的經(jīng)濟復(fù)蘇帶來一些正面的促進作用，但這一切還都只是猜測。歐元區(qū)的經(jīng)濟形勢欲想有明顯的好轉(zhuǎn)，首先還是需要各成員國的狀況能夠得到有效改善，在經(jīng)歷過危機的沖刷之后，不少國家的經(jīng)濟受到重創(chuàng)，而這一危機連鎖效應(yīng)更致使整個歐元區(qū)的經(jīng)濟穩(wěn)定性面臨崩潰。歐洲央行以及歐盟曾一直努力改善這樣的狀態(tài)，但可能是由于在政策趨向和著力點上出現(xiàn)的偏差，反而造成各國之間的矛盾不斷的深化。為了能夠讓各國自救，緩解財務(wù)上面臨的壓力，緊縮政策不斷實施，各國內(nèi)部矛盾開始升級。此次歐洲央行決定降息，最終目的當然是刺激經(jīng)濟，但緩解各國內(nèi)部存在的壓力也是給經(jīng)濟復(fù)蘇帶來動力的必要方式。

美聯(lián)儲上周公布了最新的利率決議，繼續(xù)維持當前的利率水平不變，同時也將保持現(xiàn)行的購債措施力度不變，雖然目前全球的經(jīng)濟復(fù)蘇形勢并不十分理想，但美聯(lián)儲對于美國經(jīng)濟前景仍保持樂觀憧憬。其實并沒有太多實質(zhì)性利好的決議給市場帶來的影響并不算差，畢竟投資者在早有預(yù)料之后，早已將大部分注意力轉(zhuǎn)移到非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)結(jié)果之上，也只有這一結(jié)果不斷地向好，或許才能真正的體現(xiàn)出美國經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀趨勢。上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美就業(yè)市場有了進一步的改善，失業(yè)率也進一步下降至7.5%水平，這表明近期經(jīng)濟增速并未受到美國聯(lián)邦政府財政減支措施的沖擊。因而，投資者情緒普遍向好，帶動了股市連續(xù)上漲，并創(chuàng)下歷史新高。

最近，內(nèi)地市場有消息傳，不少的外資大行都在做空中資股，起初給投資者帶來不小的負面影響，但隨著中資股的穩(wěn)定表現(xiàn)，這一傳言似乎已經(jīng)不攻自破。中國經(jīng)濟經(jīng)歷三十多年的快速發(fā)展之后，是出現(xiàn)了增長滯緩跡象，加上全球經(jīng)濟受累下行，也給中國經(jīng)濟增長帶來壓力。新一屆政府大刀闊斧的進行改革，目的自然也是為內(nèi)地經(jīng)濟的持續(xù)增長掃清道路，大力度的整治，短時間內(nèi)對經(jīng)濟增長還是資本市場都會造成壓制，但逐步完成之后亦將會給經(jīng)濟增長帶來更大動力。

港股在面臨歐美以及內(nèi)地市場的雙重影響下，投資者的謹慎情緒表現(xiàn)的較為明顯，當然這亦與香港特殊的地位密切相關(guān)。不過在內(nèi)地與香港經(jīng)濟聯(lián)動性不斷加強影響下，內(nèi)地的政策動向給港股投資者帶來極強的參考性，同時也加重了市場的憂慮。歐美寬松預(yù)期逐漸興盛，內(nèi)地改革成效或許也將逐步顯現(xiàn)，政策上的壓力將逐步緩解，會給港股帶來一定的支持。從技術(shù)走勢上看，恒生指數(shù)觸及20周均線后受壓明顯，不過短期阻力有限，RSI及MACD技術(shù)指標也都表現(xiàn)出較佳趨勢，恒指短期有望繼續(xù)向上，沖破20周均線阻力后，料仍能有進一步的上升空間。