滬膠本周震蕩回落，再下臺階。1309合約收盤報18320元/噸，較上周收盤價下跌410元/噸，周K線收出小陰線并創(chuàng)出新低，探底過程沒有結(jié)束，下周將考驗18000整數(shù)關(guān)口支撐。本周滬膠市場總持倉較前周繼續(xù)增加7622手或3%，連續(xù)三周增倉，持倉達到歷史最高位置，顯示多空在后市判斷上分歧比較大。滬膠期貨庫存本周小幅增加99噸至114324噸，套保壓力不減。基本面上，今年的新能源政策受補貼車型減少，車市提前迎來淡季。中歐貿(mào)易戰(zhàn)拉開序幕，對輪胎出口或有影響。全球范圍的寬松貨幣環(huán)境因美聯(lián)儲QE減量預期而可能出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，大宗商品普遍承壓。旺季供應壓低國際膠價，本周重新回落到2.9美元/公斤附近，進口成本回到20000元以下。國內(nèi)全乳膠價格也較上周回落300~400元、噸，全乳膠價格在18100~18200元/噸，增產(chǎn)季節(jié)的供應壓力始終存在。技術(shù)上滬膠1309合約本周跌破前期低點支撐，下周多空在18000附近預計將繼續(xù)展開爭奪，震蕩幅度加劇，操作上接近18000支撐考慮空單離場觀望。

本周大連大豆延續(xù)震蕩。豆粕在上周大漲之后，本周延續(xù)漲勢，近月豆粕1309合約快速接近現(xiàn)貨價。CBOT市場炒作中部降雨，大豆主產(chǎn)區(qū)愛荷華州的春季降雨量是141年有氣象記錄以來的最高水平。但料最終影響有限。油脂方面，路透社預計五月底大馬棕櫚油庫存可能比上月減少7.6%，約為178萬噸。市場預期棕油庫存進一步下降，國內(nèi)棕油在長假前大漲上漲。本周，中儲糧提出提高菜粕收購價的建議，利空菜油，菜油大幅下跌，與豆油、棕油之間過高的價差得以修復。操作上，建議豆粕近月多單減倉繼續(xù)持有，油脂方面可關(guān)注拋豆油買棕油的套利。