端午節(jié)小長(zhǎng)假期間，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了5月份CPI；中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了有關(guān)IPO發(fā)行的《征求意見稿》；外圍市場(chǎng)出現(xiàn)了調(diào)整現(xiàn)象。對(duì)此，接受《金融投資報(bào)》記者采訪的有關(guān)人士認(rèn)為，這些都將成為影響節(jié)后股市走勢(shì)的因素。

5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雙降

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份CPI同比增長(zhǎng)2.1%。其中，食品價(jià)格上漲3.2%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲約1.05個(gè)百分點(diǎn)。在食品價(jià)格中，糧食價(jià)格上漲5.1%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲約0.15個(gè)百分點(diǎn)；肉禽及其制品價(jià)格上漲1.6%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲約0.12個(gè)百分點(diǎn)。

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，“5月份CPI同比增長(zhǎng)2.1%，經(jīng)濟(jì)延續(xù)了原來(lái)微弱復(fù)蘇的狀態(tài)，通脹在低位運(yùn)行，如果目前敢于降息那無(wú)疑是利好刺激，如果放到中期降息那對(duì)市場(chǎng)也就偏中性了，短期影響不大，不過(guò)當(dāng)下為中期布局比較合適。”

“5月份CPI同比上漲2.1%，在我們的預(yù)期之內(nèi)。”東北證券策略分析師沈正陽(yáng)說(shuō)，CPI對(duì)比上月數(shù)據(jù)超預(yù)期下降了點(diǎn)，從1月份開始數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一升一降窄幅波動(dòng)的格局，顯示出當(dāng)下國(guó)內(nèi)通脹在外圍熱錢洶涌背景下控制得還算得當(dāng)。

值得注意的是，5月份PPI同比下降2.9%，而且創(chuàng)下自去年11月以來(lái)8個(gè)月新低。“這有點(diǎn)超出市場(chǎng)的預(yù)期，我們?cè)瓉?lái)預(yù)計(jì)的是下降2.5%-2.6%。”曾憲釗說(shuō)，從5月份的CPI上漲情況來(lái)看，比4月份有所回調(diào)，這從一些經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)來(lái)看就可以證明這一點(diǎn)。

“一季度GDP同比增長(zhǎng)7.7%超預(yù)期下降，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大趨勢(shì)受到質(zhì)疑，包括大學(xué)生失業(yè)，中小企業(yè)倒閉跑路。而貨幣政策絕對(duì)不可能松動(dòng)，寬松政策的預(yù)期沒有盼頭，在這樣的情況下，對(duì)市場(chǎng)的影響是利空。”曾憲釗出言謹(jǐn)慎。

IPO改革影響偏利好

李大霄說(shuō)，節(jié)日前夕，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的有關(guān)新股發(fā)行《征求意見稿》表示，IPO在審企業(yè)發(fā)公司債不僅可行，而且具有實(shí)質(zhì)性的意義，因?yàn)樗梢跃徑釯PO企業(yè)在等待審查期間在融資上的“燃眉之急”。

《征求意見稿》同時(shí)提出，發(fā)行人通過(guò)發(fā)審會(huì)并履行會(huì)后事項(xiàng)程序后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)即核準(zhǔn)發(fā)行，新股發(fā)行時(shí)點(diǎn)由發(fā)行人自主選擇。放寬首次公開發(fā)行股票核準(zhǔn)文件的有效期至12個(gè)月。“這條規(guī)定的實(shí)質(zhì)意義在于，發(fā)行人在新股發(fā)行時(shí)間上有了更大的選擇空間，公司可以根據(jù)自己的實(shí)際情況和市場(chǎng)行情自主決定。”李大霄表示。

對(duì)于“控股股東在兩年內(nèi)減持受限股，其成交價(jià)格不能低于發(fā)行價(jià)格”的規(guī)定，李大霄認(rèn)為，這將促使發(fā)行人合理確定新股發(fā)行價(jià)格，以免今后減持股份時(shí)因減持價(jià)格低于了發(fā)行價(jià)而受到阻礙。或者因?yàn)檫B續(xù)20個(gè)交易日的收盤價(jià)“破發(fā)”而延長(zhǎng)至少6個(gè)月的鎖定期限。這有利于抑制過(guò)高的新股發(fā)行價(jià)格，保護(hù)中小股東的合法權(quán)益。

曾憲釗表示，《征求意見稿》要求40%的網(wǎng)下申購(gòu)新股向社保和公募基金傾斜，由于其這些機(jī)構(gòu)投資者一般采取長(zhǎng)期投資策略，這有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定。

《征求意見稿》還提出，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)允許符合條件的個(gè)人投資者參與網(wǎng)下定價(jià)和網(wǎng)下配售。“這條規(guī)定，旨在發(fā)揮個(gè)人投資者參與發(fā)行定價(jià)的作用。同時(shí)規(guī)定，有效報(bào)價(jià)人數(shù)不足的，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。給予了硬性約束，使中小股東在新股發(fā)行上有了更多的‘話語(yǔ)權(quán)’。”曾憲釗如此解讀。

操作宜輕指數(shù)重個(gè)股

曾憲釗說(shuō)，從境內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，上海銀行間同業(yè)拆借隔夜利率大漲并不意味著資金面的趨緊，而因?yàn)槎宋绻?jié)臨近，市場(chǎng)對(duì)資金需求量有所增加，同時(shí)現(xiàn)在又正值財(cái)政存款劃出等因素的影響。

從境外市場(chǎng)來(lái)看，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)在繼續(xù)復(fù)蘇，標(biāo)準(zhǔn)普爾日前將美國(guó)信用評(píng)級(jí)前景從“負(fù)面”上調(diào)至“穩(wěn)定”，理由是美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)健。但美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)馬上分歧量化寬松政策，這一消息給美元帶來(lái)支撐。

曾憲釗說(shuō)，隔夜利率的上漲，外盤的走弱，國(guó)內(nèi)資金的收緊等，使熱錢大量流出的可能性并不大，短期跌得有些過(guò)份了，2200點(diǎn)一線有一定的支撐。由于創(chuàng)業(yè)板股票前期上漲過(guò)多，后市還有回調(diào)壓力，只是不會(huì)全面下跌，而是出現(xiàn)分化的現(xiàn)象，因此仍然可以關(guān)注前期上漲幅度不大的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。

東北證券策略分析師沈正陽(yáng)說(shuō)，市場(chǎng)下跌的原因是多方面的，如上海銀行間同業(yè)拆借隔夜利率的上漲，外盤的走弱，國(guó)內(nèi)資金的收緊等，但熱錢大量流出的可能性并不大，短期跌勢(shì)有望趨緩。

沈正陽(yáng)認(rèn)為，操作上更多的還是以“輕指數(shù)、重個(gè)股”為主，其中，可重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)股，因?yàn)槭袌?chǎng)傳聞房產(chǎn)稅可能只針對(duì)增量部分。同時(shí)，可關(guān)注券商股。

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