日本慶應大學經濟學教授井村喜代子對“泡沫經濟”下了一個定義,她說:“在實體經濟發展出現停滯的情況下,資產價格與土地價格同時異常膨脹,這時的經濟就可以認為是進入到了泡沫階段。”
日經股票平均價格從1973年的4,759日元上升到1983年的8,807日元以后,日本經濟開始進入泡沫階段,到1989年已經達到34,043日元,當年12月底一時升至38,915日元,進入到了極限。土地價格則在股票價格走低以后持續升值了一段時間,基本上到了90年代初才進入到了最高點。以后是一落千丈,日本進入“失落的十年”。現在日本經濟上出現了復興兆頭,但已經不能讓所有日本人共同享受復興的快樂,貧富懸殊越拉越大。
泡沫經濟崩潰后,日本在黑暗中摸索了十余年才走出黑洞,體力不支的企業、個人,似乎已經永遠不能從黑暗中走出來了,日本經濟再發展也與他們無緣。安倍晉三在去年競選自民黨總裁、日本首相時,反復強調過要給那些失敗的人新的機會,但到目前為止,日本社會似乎沒有改變貧富差距,泡沫后遺癥還在影響著日本人的生活。
銀行損失最慘
最能牽動股票價格上揚的莫過于金融股,特別是銀行股了。銀行絕對不會破產,這曾是日本的一個神話。在戰后四十多年的歷史中,包括中小銀行在內,曾經發生過銀行間的合并等等,但從未發生過銀行的破產。80年代日本人首先想到的是瘋搶銀行股,日本的銀行也在短短的幾年內,發展成了世界上最大的銀行。
1990年7月的美國《財富》雜志發表了一個世界銀行排名,前10名銀行中,日本占了8家,前20名中,更有14家。世界上的最大銀行基本上都被日本壟斷了。在《財富》的排名中,第一至第七位均為日本銀行:第一勸業銀行、住友銀行、富士銀行、三菱銀行、三和銀行、日本興業銀行、農林中央金庫。
在日本泡沫經濟崩潰后,還有誰能從《財富》世界銀行排名中找到上述銀行的名字嗎?90年代盤踞世界銀行頂峰的那些日本銀行,除了農林中央金庫這個名字還殘存以外,其他銀行的名字已經在失落的十年里完全消失了。人們只能從一些現有的銀行中,偶爾找到一絲舊銀行名字中的余韻。
銀行不僅會倒產,而且最嚴重地拖累了日本經濟的后腿。
大企業、富人在劫難逃
日本在進入泡沫經濟以前,已經有諸多的制造業大企業躋身于世界500強了。在上個世紀90年代,中國人熟悉的豐田、日立、松下、日產、東芝、三菱等等,在世界制造業500強中分別占據了第6、9、12、17、24、42位,其他的如新日鐵、日本電氣、富士通等等,也都搶占了前50名。第51到500名之間,日本企業有幾十家名列其中。
在泡沫經濟崩潰以后,上述企業與銀行不一樣,大都幸存了下來,但除了豐田以外,第9位的日立在2007年3月底的結算中,損失2000億日元,第17名的日產已經并入法國雷諾的麾下,由洋人戈恩統帥了。戈恩雖然能暫時挽救日產的命運,但到了2007年4月26日發表結算時,日產收益開始減少,實現走強依然困難不少。
那些在泡沫形成期,以資產擔保從銀行借錢買股票的人,把房地產、企業全部抵押出去以后,如今依舊沒有從舊時的高額利率、股票暴跌后的困境中走出來。
現在中國終于有了能夠躋身于世界500強的銀行、能源、通訊企業了,但在制造業方面還根本不能和20年前的日本比擬。中國的泡沫經濟崩潰后,銀行能源通訊企業的倒產也將更沉重地給國民經濟帶來巨大的損傷,原本不夠強大的制造業,其走向恢復的時期將不會是短短的“失落的十年”。
日本泡沫經濟的破滅,政局的激烈動蕩、償付出的天文數字般的金錢損失、長長的十幾年失落、至今不能在學術文化等軟實力上取得進步的悲慘境遇,這些讓整個日本國民飽嘗了辛酸,除了付出這個代價外,什么也沒有得到。
中國如果出現泡沫經濟,泡沫的崩盤或許將帶來更加悲痛的結果。