中國日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：時(shí)值亞洲金融危機(jī)十周年，中國國際金融學(xué)會(huì)第四次代表大會(huì)暨2007年學(xué)術(shù)年會(huì)在北京舉行。來自中國人民銀行、中國社科院以及中國國際金融學(xué)會(huì)等機(jī)構(gòu)的官員和專家紛紛獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，在當(dāng)前全球流動(dòng)性泛濫、巨額跨境資本頻繁流動(dòng)以及金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫趨于形成的大環(huán)境下，提示中國可能面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
與會(huì)人士均建議，面對(duì)挑戰(zhàn)，中國一方面要加強(qiáng)區(qū)域金融合作，同時(shí)也需要加強(qiáng)對(duì)跨國資本流動(dòng)的管理，并有意識(shí)地控制金融開放和資本項(xiàng)目自由化的步伐。
·吳曉靈：加強(qiáng)東亞合作提高“免疫力”
中國人民銀行副行長吳曉靈7日在會(huì)上指出，東亞地區(qū)區(qū)域金融合作滯后是引發(fā)亞洲金融危機(jī)的主要原因之一，１０年來東亞國家間金融合作得到了加強(qiáng)，今后東亞區(qū)域金融合作應(yīng)加強(qiáng)各機(jī)制間的協(xié)調(diào)與整合，提高金融合作效能。
吳曉靈說，亞洲金融危機(jī)發(fā)生前，東亞各經(jīng)濟(jì)體之間經(jīng)濟(jì)融合程度已經(jīng)較高，一個(gè)重要特征就是區(qū)域間貿(mào)易在貿(mào)易總額中占有相當(dāng)份額。但與較為密切的經(jīng)貿(mào)關(guān)系相比，東亞國家在機(jī)制化的金融合作方面較為滯后，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的能力有限。區(qū)域金融合作滯后是引發(fā)亞洲金融危機(jī)的一個(gè)主要原因。
她說，亞洲金融危機(jī)發(fā)生后，區(qū)域金融合作取得了一定進(jìn)展，金融合作機(jī)制增多，合作機(jī)制的功能也大為增強(qiáng)。具體來說，在金融危機(jī)后的短短三年內(nèi)，金融合作機(jī)制數(shù)量較之前增長一倍，達(dá)到了８?jìng)�(gè)。
就東亞金融合作進(jìn)一步的發(fā)展方向，吳曉靈指出，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)各機(jī)制間的協(xié)調(diào)與整合，提高金融合作效能；進(jìn)一步推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展；編制地區(qū)監(jiān)測(cè)報(bào)告；完善危機(jī)管理機(jī)制；提高東亞在全球機(jī)構(gòu)中的代表性。
·余永定：加強(qiáng)資本流動(dòng)管理讓危機(jī)“更遠(yuǎn)”
前貨幣政策委員會(huì)委員、中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長余永定則表示，盡管由國際收支順差和匯率穩(wěn)定結(jié)合導(dǎo)致的流動(dòng)性過剩正促成中國資產(chǎn)價(jià)格的一路上漲，且使中國貨幣當(dāng)局在同時(shí)實(shí)現(xiàn)匯率穩(wěn)定、緊縮貨幣政策和銀行盈利方面面臨著“三難困境”，但中國離金融危機(jī)還尚遠(yuǎn)。不過為防范計(jì)，中國仍需加強(qiáng)對(duì)跨國資本流動(dòng)的管理，金融開放和資本項(xiàng)目自由化的步伐不能太快。
余永定說，盡管作為一種妥協(xié)，央行在貨幣政策方面只是適度緊縮，過剩的流動(dòng)性并沒有完全被沖銷，且人民幣被允許升值來減輕沖銷負(fù)擔(dān)，“但在當(dāng)前環(huán)境下，沒有哪一個(gè)目標(biāo)可以完全實(shí)現(xiàn)，”余永定說。
他認(rèn)為，至少在未來五年內(nèi)，由于人民幣升值預(yù)期的存在，跨境資本仍將會(huì)持續(xù)涌入中國，從而使中國經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性泛濫。為抵御收支危機(jī)和貨幣危機(jī)，中國仍需實(shí)施對(duì)資本項(xiàng)目的管制，資本項(xiàng)目自由化的步伐不能太快。他提醒說，盡管中國目前的資本管制存在很大漏洞，但政府仍可通過采取某些措施來增加非法跨境資本流動(dòng)的轉(zhuǎn)移成本，從而控制資本流入。
“資本管制是中國國際金融穩(wěn)定的最后防線，這一道防線守住了，中國絕對(duì)不會(huì)出問題，而資本管制的徹底放棄就是人民幣的充分兌換，應(yīng)該是我們所有市場(chǎng)化改革的最后一步，其他沒干完之前絕對(duì)不能做這個(gè)事。”余永定說。
·李禮輝：資產(chǎn)泡沫化威脅新興市場(chǎng)
中國國際金融學(xué)會(huì)新任理事會(huì)會(huì)長、中國銀行行長李禮輝在7日的會(huì)上指出，全球出現(xiàn)的流動(dòng)性過剩導(dǎo)致金融資產(chǎn)膨脹，金融資產(chǎn)的泡沫化威脅世界各國，特別是新興市場(chǎng)的安全。
李禮輝說，全球流動(dòng)性過剩最直觀的表現(xiàn)是，大規(guī)模的短期資本跨國流動(dòng)追逐高回報(bào)，使得房地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價(jià)格被大幅推高；大量的資金流向國際大宗商品市場(chǎng)，推動(dòng)了資源型商品價(jià)格的飛漲；大規(guī)模的資本參與杠桿收購，提高了資本市場(chǎng)并購的溢價(jià)水平。
李禮輝指出，流動(dòng)性過剩導(dǎo)致金融資產(chǎn)膨脹，金融資產(chǎn)的泡沫化威脅各國金融的安全。全球出現(xiàn)的流動(dòng)性過剩導(dǎo)致國際金融資產(chǎn)規(guī)模與交易量急劇膨脹，價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大。在歐洲國家以及亞洲新興市場(chǎng)，房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，全球股票指數(shù)更是連創(chuàng)新高。金融資產(chǎn)適度發(fā)展有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，泡沫化擴(kuò)張則積聚著破滅的風(fēng)險(xiǎn)，從而可能威脅全球的金融穩(wěn)定。特別是當(dāng)前新興市場(chǎng)迅速開放，資本流入規(guī)模擴(kuò)大，但金融管理并不成熟，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對(duì)脆弱。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)負(fù)面信號(hào)或者發(fā)生重大的政策、社會(huì)變動(dòng)，可能引起資本大規(guī)模外逃，資產(chǎn)價(jià)格大幅度下跌，對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融將產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。（來源：中國證券報(bào)
編輯：陳凡）
