盡管溫家寶總理作了不調升幣值的具體承諾，還是有人猜測，北京今年可能擇時讓人民幣升值5%至10%，以平息外國的批評。

然而，少數批評家提出了一種新的可能——為保持經濟平穩，內地可能決定讓人民幣貶值。他們說，這或許會是今年最出人意料的事情。

基金經理和投資戰略家馬歇爾?奧爾巴克以及知名金融網站nakedcapitalism.com的創建者伊夫?史密斯說，鑒于中國已經在應對比任何人愿意承認的還要嚴重的通貨膨脹，對它而言讓人民幣貶值可能是更明智的做法。

他們寫道：“我們質疑升值對他們來說是否是正確答案，更重要的是，中國人自己是否認為升值事件好事。”

奧爾巴克和史密斯指出，過去1年來內地的貨幣供應和信貸大幅增加，“相當于中國上一次出現泡沫時5倍的信貸增長量”。

在這種情況下往往會出現高通脹。而政府的巨額刺激計劃還在注入更多貨幣。

一種解決方案將是運用貨幣政策，包括積極提高利率，受過芝加哥學派貨幣理論教育的中國經濟學家可能支持這種方案。但高利率很可能是劑猛藥，導致失業和社會動蕩的風險較高，對此北京是再清楚不過了。

除此之外的另一種選擇是，讓通貨膨脹甚或更急劇地上升，這將損害大陸出口商品的競爭力。

高通脹可能本來就是中國抵制人民幣升值、而且或許準備冒激怒毛衣伙伴的風險考慮人民幣貶值的原因。

只是現在還不知道中國的實際通貨膨脹率究竟有多高。奧爾巴克和史密斯說：“一些證據顯示，中國的通貨膨脹已經達到了兩位數水平。但假如它現在是這么高的話，那隨后的通貨膨脹將導致貿易加權匯率出現實際上的升值。”

彼得森國際經濟研究所的高級研究員及古拉斯?拉迪認為人民幣估值過低，他不認同貨幣貶值會對中國有任何幫助的說法。“人民幣貶值不會對中國應對通貨膨脹有幫助，因為它會使進口商品的價格提高。”

來源：中國日報網 編輯：段若蘭