中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)中國(guó)在線消息：英文《中國(guó)日?qǐng)?bào)》6月11日評(píng)論版頭條：美國(guó)財(cái)長(zhǎng)來(lái)訪，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的“運(yùn)用”問(wèn)題再次成為各方熱論的焦點(diǎn)。
金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)出動(dòng)財(cái)政，放松金融，大搞財(cái)金組合型擴(kuò)張政策，美元信用下滑，美國(guó)國(guó)債價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)上升，各國(guó)開(kāi)始尋找卸載美元，調(diào)整外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的新路徑。
誠(chéng)然，針對(duì)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，適時(shí)調(diào)整外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是合理的。但在此應(yīng)引起注意的是，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并不等于外匯儲(chǔ)備的“運(yùn)用”，甚至濫用，不宜忽略外匯儲(chǔ)備體現(xiàn)著“國(guó)家信用”的根本屬性，更不宜混淆“外匯儲(chǔ)備”與“民間儲(chǔ)蓄”的本質(zhì)不同。因此，如何維護(hù)合理的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，就不能簡(jiǎn)單套用民間投資的一般邏輯，而必須從國(guó)際政治與外交的戰(zhàn)略高度，維護(hù)和充實(shí)國(guó)家的“國(guó)際政治威信”和“國(guó)家信用”。
首先，外匯儲(chǔ)備是一國(guó)對(duì)外支付能力的象征。通常，一國(guó)對(duì)外支付能力主要體現(xiàn)于一國(guó)總進(jìn)口貨款的信用保證能力，其直接表現(xiàn)就是外匯儲(chǔ)備的充實(shí)程度。從傳統(tǒng)理論上講，發(fā)達(dá)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備存量至少應(yīng)滿足三個(gè)月的進(jìn)口總額，而發(fā)展中國(guó)家則需要滿足六個(gè)月的進(jìn)口總額。而隨著金融全球化和自由化的發(fā)展，國(guó)際炒家勢(shì)力膨脹，金融交易規(guī)模擴(kuò)大，國(guó)家對(duì)外支付能力又必須體現(xiàn)包括債權(quán)債務(wù)的總體清算能力。由此，傳統(tǒng)的外匯儲(chǔ)備存量底線也不斷被修正，以至于各國(guó)不得不依據(jù)國(guó)內(nèi)外環(huán)境、形勢(shì)的變化，增加外匯儲(chǔ)備。特別是進(jìn)入21世紀(jì)，石油等國(guó)際戰(zhàn)略資源價(jià)格波動(dòng)，呈現(xiàn)總體上浮趨勢(shì)，外匯儲(chǔ)備的充實(shí)度上升為一國(guó)是否有能力維護(hù)戰(zhàn)略資源安全的指標(biāo)。
其次，外匯儲(chǔ)備體現(xiàn)“國(guó)家信用”。東亞金融危機(jī)后，為避免重蹈金融危機(jī)覆轍，東亞各國(guó)格外注重外匯儲(chǔ)備的蓄積，意圖性地增加外匯儲(chǔ)備，強(qiáng)化國(guó)家對(duì)外支付能力、債務(wù)清償能力，以及抵御國(guó)際炒家狙擊本國(guó)貨幣和金融體系的能力。正是這種國(guó)家能力的蓄積，為東亞各國(guó)貿(mào)易、投資穩(wěn)定擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展奠定了“國(guó)家信用”基礎(chǔ)。對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言，能否確保外來(lái)投資穩(wěn)定流入，不僅僅在于“市場(chǎng)利潤(rùn)”和“勞動(dòng)紅利”，“國(guó)家信用”以及由此衍生的“國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)”的自我控制能力，是極其重要的前提條件。其核心直接體現(xiàn)為外匯儲(chǔ)備的充實(shí)度和穩(wěn)定度。
最后，外匯儲(chǔ)備體現(xiàn)一國(guó)的“國(guó)際政治威信”。2001年中國(guó)入世，展開(kāi)包括歐美日的全球市場(chǎng)，投資涌入，貿(mào)易發(fā)展，外匯儲(chǔ)備快速增加，2005年首次超過(guò)日本，占據(jù)全球第一的戰(zhàn)略位置，由此形成了舉世矚目的“中國(guó)國(guó)際政治威信”。縱觀21世紀(jì)的新十年，國(guó)際社會(huì)的大事小情，都無(wú)法忽視中國(guó)的存在；2008年北京給世界帶來(lái)了“無(wú)與倫比”的奧運(yùn)精彩；而2003年的非典、2008年的震災(zāi)，以及全球金融海嘯，都未能撼動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀的地位，以至于美國(guó)不得不放下世界頭號(hào)霸主的架子，與中國(guó)搞戰(zhàn)略合作，甚至欲結(jié)成G2體制等等，其背后無(wú)不折射著中國(guó)的“國(guó)際政治威信”。而中國(guó)的外匯儲(chǔ)備世界第一的地位，堪稱這種政治威信的財(cái)富基礎(chǔ)。
由此，對(duì)于改革開(kāi)放30年，步入世界體系30年的中國(guó)而言，蓄積了接近2萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，既是空前壯舉，值得驕傲，更需謹(jǐn)言慎行，倍加珍視。維護(hù)合理的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)構(gòu)成，確保外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)穩(wěn)定，則成為確保中國(guó)對(duì)外支付能力、國(guó)家信用和國(guó)際政治威信的戰(zhàn)略課題。
因此，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)選擇，就不是簡(jiǎn)單的“資產(chǎn)運(yùn)用”問(wèn)題，更不應(yīng)該是“投資”的問(wèn)題。其原則應(yīng)是“確保安全”、“確保穩(wěn)定”和“確保國(guó)際政治威信”。由此，任何高風(fēng)險(xiǎn)投資、商品性資產(chǎn)采購(gòu)，乃至“揮霍性對(duì)外轉(zhuǎn)移”，都不符合中國(guó)當(dāng)前乃至未來(lái)一段時(shí)期的根本的戰(zhàn)略利益。而從技術(shù)層面上看，具體選擇什么資產(chǎn)作為外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，則宜著眼國(guó)際政治、外交大局，綜合評(píng)定資產(chǎn)的安全性、穩(wěn)定性以及國(guó)際流動(dòng)性，而不是追求高風(fēng)險(xiǎn)、高利得的“收益性”。（作者為中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院 劉軍紅 編輯 張峰）
