中國日報網中國在線消息：英文《中國日報》9月9日評論版頭條：9月4日下午，國家外匯管理局發布《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定(征求意見稿)》（以下簡稱《規定》），擬放寬單家QFII（合格境外機構投資者）機構申請額度，每家機構的投資上限由8億美元，增至10億美元；并將養老基金、保險基金及開放式中國基金等中長期QFII機構的投資本金，持股禁售期由一年縮短至三個月。該公告一出，立即刺激香港股市在尾市跟隨期指急升。因為，在市場看來，國內放寬QFII額度，顯示中央政府不會在股市不斷下跌時袖手旁觀，而是會在必要時為股市提供支撐，這對全球股市特別是港股，是一個利好消息。
當然，對于這則消息如何評價，正如國家外匯管理局的官員所表示的,放寬QFII投資政策，主要目的是完善和規范有關QFII外匯管理，是中國資本項目開放的既定過程，同時也為了“配合有關部門促進國內資本市場發展”，現時正是出臺QFII新管理辦法的適當時機。但是，在本文來看，實際的意義比這些方面還重要。它是向國內外股市發出了一個十分明確的信號，中國股市作為一個“政策市”，在當前的特殊環境下，如何保證國內股市持續穩定的上行，是提振中國經濟信心及促使世界經濟走出衰退困境的關鍵。對此，中國政府有責任也有能力。
我們知道，根據國內從2002年推出QFII試點，截至2009年７月底，有86家境外機構獲得資格。至2008年底，外匯局累計批出128億美元QFII額度。2008年底，中國已提出將QFII投資額度增至300億美元。2009年８月，在首輪中美戰略與經濟對話上，中國再重申要加快審批QFII投資額度。《規定》將QFII機構的申請額度上限由８億美元增至10億美元，簡單估算，新規定實行將為市場帶來172億美元增量資金。但有經濟分析員指出，累計批出的128億美元QFFII額度與計劃批出的300億美元額度還有一定距離，大部分QFII機構現有投資額度并沒有用足，并規定額度上限提高并不意味外國投資者馬上會增加大量外資進入A股市場。
但是，《規定》意義并不止于此，而在于進一步夯實中國股市對外開放的制度基礎，為外國投資者有序地進入中國股市提供便利的條件，從而促使中國股市的持續穩定的發展。早幾年，為什么QFII進入中國之后，并非如設想的那樣應者如云？一方面在于從2007年下半年開始股市風險高企，外國投資沒有意愿更多地進入這種風險較高的市場；另一方面，從2007年開始美國次貸危機就初露端倪，特別是2008年9月之后，許多外國投資機構在本國市場“泥菩薩過江，自身難保”，更是無法顧及外國市場。但是，現在市場形勢發生了巨大的變化，中國股市向外國的機構投資者打開大門，只要它們有意愿，隨時都可以進入中國股市。因此，對于外國機構投資者來說，并非是它們有沒有意愿進入中國股市，而是中國股市有沒有好的投資機會來吸引QFII進來。這就要求中國政府更有責任來保證國內股市持續穩定向好，為國內外投資者提供更多更好的投資機會。同時，《規定》也意味著通過各種努力來完善中國股市制度基礎，及中國政府有能力有辦法來促進中國股市向好發展。
還有，我們還應該看到，最近國內股市的暴漲暴跌不僅與國內經濟企穩向好的整體格局不相符，而且也對國際金融市場造成嚴重的負面影響，導致全球不少國家股市也暴漲暴跌。在這樣的情況下，A股不穩定或暴跌，必然會挫傷對中國經濟復蘇的信心，會影響全球經濟走出谷底的速度。也就是說，當前國內股市震蕩不僅來自國際市場之影響，也反過來對國際金融市場造成了巨大的沖擊。早幾天國內股市大跌，全球不少國家股市也隨之暴跌。這幾天，國內股市開始回穩上升，世界主要國家的股市也隨之上揚。中國股市與國際金融市場這種互動已經比任何時候更為密切。如何來保證國內股市持續穩定的發展，既能增加對中國經濟復蘇的信心，也能夠成為世界經濟走出衰退的助力。對此，中央政府是有清醒的認識的。
總之，《規定》的意義并非僅在于為外國機構投資者進入中國股市提供了便利的條件，也是政府向國內外市場發出了一個十分明確的信號，如何保證中國股市持續穩定健康的上行發展，是提振中國經濟信心的重要方面，也是影響世界經濟走出谷底的助力。（
中國社科院金融研究所金融發展室主任 易憲容 編輯 姚英 張峰）
