中國日報網消息：英文《中國日報》報道：6月19日中國人民銀行宣布人民幣匯率將變得更加靈活，時至今日，人民幣升值幅度甚小，國際社會對中國匯率問題的關注與日俱增。盡管最近全球經濟不確定因素很多，但重要的一點是，人民幣在一段時間內穩步升值，一方面緩解了國際社會對人民幣問題施加的壓力，同時有利于解決全球經濟失衡。但是，中國的匯率政策應當更多地關注人民幣對其他多種國際貨幣的匯率，不再過分強調人民幣對美元的雙邊匯率問題。
首先，國際投資者和國外政策制定者期待人民幣大幅升值是不現實的。盡管，中央政府下決心讓匯率更加靈活，但政府從未給出過人民幣將大幅升值的信號。事實上，中國人民銀行在過去幾年內的政策一再強調，需要改進匯率形成機制，將匯率保持在合理平衡的水平，保持匯率基本穩定。政府在貨幣升值問題上的保守態度主要與其擔心國民生產總值增長及就業前景有關。傳統意義上，中國政府從來不愿意實施有可能在短期內影響經濟增長的政策。但這一點也在逐漸變化。政策制定者中有越來越多的人認為，過分強調短期增長最終將導致嚴重的結構性問題，例如，巨大的經常項目盈余會損害長期增長的潛力。
與世界其他國家相似，中國的匯率政策同樣受到國內政治的影響。大量的出口商和國外直接投資體強烈反對人民幣升值，聲稱人民幣升值將直接導致大量工人失業。例如，幾個月前，一個政府部門進行了一次壓力測試，表明人民幣升值3%是出口行業能夠忍受的最大限度。這項測試本身肯定有問題，因為2005年至2008年間，人民幣升值超過5%，而國內出口行業和就業市場均處于歷史最好時期。但最近世界經濟的發展或許使得政策制定者們更加謹慎，歐盟主權債務危機不斷惡化，這都增加了世界經濟“二次探底”衰退的風險。中國經濟增長開始放緩，盡管二季度經濟氣溫回升勢頭明顯，但經濟發展放緩的趨勢仍將延續到明年。
更加重要的一點是，目前中國經常性項目盈余大幅縮減，從2007年占國內生產總值10.8%的峰值低落到今年一季度3.5%的歷史低谷。這當然削弱了國外政客的論調的說服力，他們始終認為人民幣升值是調整對外經濟失衡的關鍵。絕大多數中國政策制定者都認可，就長遠來看，由于結構失衡和快速的生產總值增長，人民幣應該升值。中國人民銀行官員也抱怨，僵硬的匯率政策使其喪失了貨幣政策的獨立性。
一種價值被低估的貨幣已經帶來了巨額外匯儲備，同樣也造成了市場的流通性的異常增速，反映在急速增長的房地產泡沫，以及諸如大蒜和棉花等價格瘋長的農產品上。但許多其他國家領導人對中國匯率政策的批評都是不公平的，他們的批評更多地是因為其本國國內政治及經濟問題叢生。美國政客就是屬于這一類，他們指責中國的貨幣政策導致美國國內的高失業率與大幅赤字。中國是世界第一人口大國，同時也是世界第二大經濟體。中國的政策注定會在國際社會引發強烈反應。因此，我們不能排除美國人針對中國重拾貿易保護主義的可能，這種可能性目前依然存在。如果美國將貿易保護主義付諸實踐，中國經濟的未來將遭到致命打擊。因此，理性對待國際批評也是出于對中國自身經濟利益的考量。
中國政府1994年開始針對多種國際貨幣實施可控浮動匯率機制。盡管這一體制在亞洲金融危機中引發爭議，但大致的政策框架至今沒有改變。因此，問題的關鍵不是政策體制，而是匯率水平本身。過去二十年的發展表明，中國政府對政策領域的漸進式改革情有獨鐘，而國際社會卻希望人民幣快速升值。因此，在中國政府改革范式與國際期許之間尋找一個雙方都可接受的共識對中國經濟的未來，以及如何界定中國經濟在世界體系中的角色都是至關重要的。
中國有很多種方法改革匯率政策。不管怎樣都應該意識到，僵化的匯率與中國當下充滿活力的巨大經濟規模不相符。中國自己不斷變化的經濟狀況需要人民幣穩步升值。換句話說，人民幣升值并某些國家強迫施壓的結果。例如，一種強有力的貨幣與中國要將經濟發展重心從出口投資轉向消費的政策初衷是一致的。這一轉變將促使中國工業從制造低附加值產品轉向設計生產高附加值產品，以支持經濟的可持續增長。盡管政策目標在于引導雙向匯率浮動，人民幣在一年內針對其他主要貨幣升值5%還是合理的。
在一個更加實際的層面上，中國人民銀行應該考慮不再只強調對美元的雙邊匯率。盡管央行宣布開始關注人民幣對多種貨幣的匯率變化，但其依然認為人民幣對美元的匯率是所有匯率中最重要的參考。這是誤導性的，還會給國際輿論留下批評的口實。央行最好能將人民幣與多種國際貨幣掛鉤。畢竟，國家的政策目標就是保持人民幣對多種貨幣的匯率穩定，而不只是對美元。
經濟學教科書告訴我們，真正的匯率調整要么通過票面匯率改革，要么經由通貨膨脹得以實現。中國的消費者平均價格指數（CPI）在過去十年內平均漲幅僅為1%。但目前中國的經濟增長遇到諸多新問題，勞動力支出、土地價格、資本和資源成本都不斷上升。這表明通脹壓力在積聚。如果央行能在未來幾年里承受高通脹壓力，那么人民幣匯率問題承受的國際壓力將被充分釋放。日本和韓國分別在1960年代和1980年代經歷了與目前中國經濟增長階段相似的發展時期，兩國消費者平均價格指數增長接近6%。忍受高通脹壓力不僅對全面的價格調整是必要的，而且有利于減輕國際社會對人民幣票面價格升值施加的壓力。
英文原文請見：
http://m.orobotics.cn/cndy/2010-08/10/content_11125968.htm。特別說明：因中英文寫作風格不同，中文稿件與英文原文不完全對應。（作者為北京大學經濟學教授 黃奕平 編輯 潘忠明）
