中國日報網(wǎng)消息:英文《中國日報》5月24日評論版頭條發(fā)表評論《通貨膨脹的成因與治理》。 全文如下：
一、通貨膨脹的成因
總體來看，引起本輪通貨膨脹的原因很復(fù)雜，既有需求因素也有供給因素，既有國內(nèi)因素也有國際因素，既有短期因素也有長期因素，是多種因素綜合作用的結(jié)果。以下著重分析引起本輪通脹的四大因素。
經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長是形成當(dāng)前通脹壓力上升的內(nèi)生因素
我們根據(jù)過去30年我國經(jīng)濟(jì)增長與物價總水平數(shù)據(jù)所進(jìn)行的計量分析表明；在現(xiàn)有資源約束條件下，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速為7.8%左右時，物價總水平約為0；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速為9%時，物價總水平約為3%；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速加快約0.4個百分點，物價總水平則會上升1個百分點。這一經(jīng)驗分析反映出我國經(jīng)濟(jì)增長與物價總水平之間存在很強(qiáng)的對應(yīng)關(guān)系，過快的經(jīng)濟(jì)增長一般來說都會形成更大的通脹壓力。從周期角度分析，在過去的五年中，我國盡管遭受了國際金融危機(jī)的巨大沖擊，但經(jīng)濟(jì)增長率在一攬子刺激計劃下迅速回升，“十一五”期間的平均增長率達(dá)到11.2%。如果以我們估算的9.4%的潛在增長率來衡量，那么過去五年我國經(jīng)濟(jì)一直在潛在增長率之上運行，這無疑積累了巨大的通脹壓力。當(dāng)前我國物價上漲，恰恰就與經(jīng)濟(jì)增速較快有很大關(guān)系。
流動性過于充裕是形成當(dāng)前通脹壓力上升的貨幣因素
我國過于充裕的流動性是兩方面原因所致。一方面，為應(yīng)對危機(jī)，過去兩年我國貨幣投放較多，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體中的流動性過于充裕。由于銀行信貸已不能全面反映實體經(jīng)濟(jì)的融資總量，我們采用包括銀行信貸、表外業(yè)務(wù)、直接融資以及民間信貸的社會融資總量概念來衡量全社會的流動性，據(jù)此估算出2009年與2010年的社會融資總量分別達(dá)到15.1萬億元和14.6萬億元。目前，如此巨大的社會融資總量對物價總水平的影響仍然在逐步釋放過程中，不會因為宏觀調(diào)控措施而驟然消失。另一方面，全球流動性過剩，使得大量外資或熱錢流入我國，加上國內(nèi)貿(mào)易順差，積累了巨額外匯儲備，形成更大規(guī)模的流動性。由于我國匯率彈性不足，基礎(chǔ)貨幣投放中外匯占款大量增加，如果對沖操作不及時或不完全，全球流動性就很容易轉(zhuǎn)化為國內(nèi)市場上的流動性。2001年1月到2007年12月，我國外匯占款占基礎(chǔ)貨幣的比重從39.3%上升到113.4%。截止到今年3月，央行外匯占款余額已達(dá)23.7萬億元。央行不斷提高存款準(zhǔn)備金率，有時就與當(dāng)期外匯占款增加有直接的對應(yīng)關(guān)系。過于充裕的流動性必然會對物價產(chǎn)生巨大影響。
輸入性通脹持續(xù)增強(qiáng)是形成當(dāng)前國內(nèi)通脹壓力上升的外部因素
輸入性通脹最主要的表現(xiàn)是進(jìn)口大宗商品價格的上漲。目前，我國大宗商品進(jìn)口，特別是在能源和一些基礎(chǔ)性原材料方面對外依存度很高，石油、銅、鐵礦石等都超過了50%。糧食總體的進(jìn)口依存度不高，但個別品種卻非常高，如大豆，2010年進(jìn)口預(yù)計占我國新增供應(yīng)量的78%。去年以來國際大宗商品價格連續(xù)上漲，今年一季度國際市場能源、原材料、金屬礦價格累計分別比去年末上漲了18.8%、13.6%和5.2%，4月上旬布倫特和西德克薩斯原油期貨價格每桶分別突破120美元和110美元，2010年下半年以來到今年2月聯(lián)合國糧農(nóng)組織食品價格指數(shù)連續(xù)八個月上升，并達(dá)到1990年1月該項指數(shù)開始公布以來的最高水平。目前，國際大宗商品期貨價格指數(shù)已超過國際金融危機(jī)前的水平。受美元大幅貶值、全球需求恢復(fù)、流動性充裕、西亞北非動蕩等因素影響，大宗商品價格還可能繼續(xù)上漲。輸入性通脹的傳導(dǎo)渠道是：進(jìn)口大宗商品價格上漲首先造成原材料燃料動力購進(jìn)價格指數(shù)上漲，其次造成工業(yè)品出廠價格指數(shù)上漲，最終影響居民消費價格指數(shù)。今年一季度，我國工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比上漲10.2%，3月份上漲10.5%，環(huán)比上漲1.0%；一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲7.1%，3月份上漲7.3%，環(huán)比上漲0.6%；這在一定程度上反映了輸入性通脹有增強(qiáng)的態(tài)勢。
國內(nèi)城鎮(zhèn)化進(jìn)程與要素價格改革是當(dāng)前通脹壓力上升的中長期因素
隨著工業(yè)化與城鎮(zhèn)化的快速推進(jìn)，各類要素成本出現(xiàn)上升趨勢，是一個自然的歷史過程。就我國經(jīng)濟(jì)運行的總體態(tài)勢來看，土地價格、勞動力價格、資源能源價格以及資金價格都處在逐步上升的通道中，在某種程度上就是上述發(fā)展規(guī)律的一種反映。比如，隨著勞動年齡人口增幅的逐步下降與勞動力供應(yīng)的結(jié)構(gòu)性短缺，勞動力價格將逐步攀升；城鎮(zhèn)化的推進(jìn)導(dǎo)致土地更加稀缺，推動土地價格上漲；人口老齡化來臨使得中國的儲蓄供應(yīng)逐步減少，這會推動資金成本上升；中國的快速發(fā)展加劇了資源能源供應(yīng)的緊張，原先壓低的資源能源價格將會逐步走高。從2009年以來各地不斷上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)，全國約一半地區(qū)的勞動力成本漲幅超過20%；資源能源價格上漲在近期也較為明顯。加之，流通環(huán)節(jié)問題也致供給成本增加，這在農(nóng)產(chǎn)品價格構(gòu)成中體現(xiàn)得最為明顯。以蔬菜為例，目前我國蔬菜的流通成本已占到最終菜價的2/3。據(jù)相關(guān)部門統(tǒng)計，目前國內(nèi)物流總成本占到了GDP的20%左右，而發(fā)達(dá)國家僅為10%左右。流通費用居高不下說明，我國市場流通秩序不規(guī)范，也是影響我國物價水平的一個重要因素。
二、通貨膨脹的治理
鑒于通貨膨脹形勢的變化，我國將穩(wěn)定物價總水平作為今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。當(dāng)前治理通貨膨脹，除了發(fā)展生產(chǎn)、保障供應(yīng)、搞活流通、加強(qiáng)市場監(jiān)管外，還需深刻認(rèn)識和遵循市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，著重以下三個方面，從中長期發(fā)展戰(zhàn)略上化解通脹壓力。
首先，保持合理的經(jīng)濟(jì)增速，緩解物價上漲的總需求壓力
經(jīng)濟(jì)增長速度過快，國內(nèi)需求旺盛，必然要促使價格上升，形成通脹壓力，這是基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律。從近期數(shù)據(jù)看，受美國次貸危機(jī)影響，我國經(jīng)濟(jì)增速在2009年跌入谷底，到2010年下半年企穩(wěn)回升并加速上行，整個經(jīng)濟(jì)進(jìn)入重拾快速增長態(tài)勢。事實上，去年4季度以來物價的較快上漲，與同期GDP環(huán)比增速超過10%有關(guān)。今年兩會期間，我國主動將2011年GDP增速調(diào)整為8%，并將整個“十二五”期間GDP增長的預(yù)期目標(biāo)調(diào)整到7%，就是考慮到了經(jīng)濟(jì)增長與通脹預(yù)期的相關(guān)性，在著力提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量與效益的同時減輕通脹壓力。但要注意到，今年是“十二五”的開局年，加之地方政府換屆，各地發(fā)展熱情較高，投資動力較強(qiáng)，這些因素都可能導(dǎo)致投資攀升，加大通脹壓力。對此，我們應(yīng)當(dāng)加以重視，著力抑制地方政府的投資，力爭將經(jīng)濟(jì)增速保持在合理區(qū)間，為實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)“軟著陸”創(chuàng)造條件。
第二，加強(qiáng)流動性管理，減弱物價上漲的貨幣因素
近年來，導(dǎo)致國內(nèi)流動性充裕有“主動”與“被動”兩方面原因。從“主動”方面看，為應(yīng)對這次國際金融危機(jī)沖擊，我國實施了大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計劃，目前仍有許多在建大項目，需要繼續(xù)獲得信貸支持，這部分信貸規(guī)模極難壓縮。從“被動”方面看，近年來我國外匯持續(xù)流入，直接或間接地引致基礎(chǔ)貨幣增長，應(yīng)該說是我國流動性過剩的重要原因。因此，當(dāng)前有效管理流動性，一方面要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，控制住信貸總量這個“閘門”，同時考慮到社會融資總量要遠(yuǎn)大于銀行信貸總量這個實際，應(yīng)更加注重利率等價格工具的運用，著力引導(dǎo)社會融資流向，通過提高投資效率和增加有效產(chǎn)出，消化和吸納過多的貨幣；另一方面要以實現(xiàn)國際收支基本平衡為目標(biāo)，在擴(kuò)大對外投資的同時，重視進(jìn)口，并及時進(jìn)行對沖操作，以減緩?fù)鈪R流入引起的通脹壓力。還有，要繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進(jìn)性原則，通過漸進(jìn)升值，有效減緩輸入型通脹壓力。
第三，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，化解中長期成本推動壓力
長期以來，我國土地、勞動力等要素資源價格較低，在較長時間保持了低成本競爭優(yōu)勢。從目前資源環(huán)境約束條件看，今后我國要想保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長，需要深入推進(jìn)要素價格改革，加快轉(zhuǎn)變原來主要依靠廉價要素資源投入的粗放發(fā)展方式，盡快建立要素資源價格形成的市場化機(jī)制。但考慮到要素成本上升是長期趨勢，當(dāng)前對此形成的通脹壓力不應(yīng)進(jìn)行過度壓制，否則可能會使要素價格發(fā)生扭曲，難以發(fā)揮價格信號引導(dǎo)資源配置的作用，從而達(dá)不到結(jié)構(gòu)調(diào)整的預(yù)期效果。因此，要從根本上抑制物價上漲，需要正確處理好抑通脹與保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，對于有效體現(xiàn)資源稀缺程度以及轉(zhuǎn)變發(fā)展方式要求的要素成本上升只能因勢利導(dǎo)，充分依靠和發(fā)揮市場競爭機(jī)制作用，對企業(yè)形成進(jìn)行產(chǎn)品、市場、管理等創(chuàng)新的“倒逼機(jī)制”，才能真正從戰(zhàn)略上推動調(diào)整結(jié)構(gòu)，通過提高經(jīng)濟(jì)效率來改善供給，逐步化解成本上升的壓力。而且，從中長期看，讓企業(yè)面臨真實的成本壓力，恰恰會抑制過度的投資需求，在一定程度上避免經(jīng)濟(jì)過熱，有助于真正緩解通貨膨脹壓力。
英文原文請見：http://m.orobotics.cn/opinion/2011-05/24/content_12565519.htm。特別說明：因中英文寫作風(fēng)格不同，中文稿件與英文原文不完全對應(yīng)。（作者系中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀室主任 張曉晶 編輯 呂捷）
