中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局近日針對(duì)廣大投資者關(guān)注的市場(chǎng)擴(kuò)容、股指期貨、境外機(jī)構(gòu)投資者等熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)。

證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，從今年1至4月的發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏看，滬深兩市共有63家公司首發(fā)上市，比去年同期113家下降44％；融資額為464億元，比去年同期1299億元下降64％，其中中小板下降68％，創(chuàng)業(yè)板下降66％。IPO的發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏與去年相比并未增加。

該負(fù)責(zé)人說(shuō)，從證券市場(chǎng)發(fā)展的歷史看，新股發(fā)行節(jié)奏與市場(chǎng)的漲跌并無(wú)必然聯(lián)系。從證券市場(chǎng)的歷史看，2007年A股首發(fā)融資4，590．62億元，居全球首位，滬深300指數(shù)上漲161％，而2004年、2008年停發(fā)新股后，A股市場(chǎng)仍然沒(méi)有改變持續(xù)下跌的趨勢(shì)。

他說(shuō)，市場(chǎng)指數(shù)高低不是行政監(jiān)管的范疇，但停發(fā)新股則是典型的行政管制行為，因此監(jiān)管部門(mén)不能根據(jù)指數(shù)高低來(lái)調(diào)整發(fā)行節(jié)奏，否則就走了新股發(fā)行體制改革的“回頭路”，不符合市場(chǎng)化改革的方向。現(xiàn)階段監(jiān)管部門(mén)工作的重點(diǎn)是繼續(xù)深化發(fā)行體制改革，不斷完善各項(xiàng)制度，督促市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，推動(dòng)市場(chǎng)機(jī)制有效發(fā)揮作用。

針對(duì)股指期貨做空對(duì)股市下跌的作用，證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，股指期貨作為一種雙向交易的工具，其價(jià)格變動(dòng)是對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格水平的反映，股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的影響是中性的，無(wú)論是從產(chǎn)品特性、交易機(jī)制還是境外成熟市場(chǎng)實(shí)踐看，股指期貨交易與股市下跌都不存在必然聯(lián)系。

一是股指期貨市場(chǎng)是股票市場(chǎng)的影子市場(chǎng)，期貨價(jià)格始終圍繞著股票指數(shù)價(jià)格上下波動(dòng)。股指期貨上市以來(lái)，主力合約價(jià)格與現(xiàn)貨指數(shù)擬合度較高，相關(guān)系數(shù)在99％以上，沒(méi)有出現(xiàn)獨(dú)立于現(xiàn)貨走勢(shì)的行情。股票市場(chǎng)的價(jià)格水平最終由上市公司業(yè)績(jī)、市場(chǎng)利率水平、投資者心理預(yù)期等因素共同決定。股指期貨的推出，既不影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本面，也不會(huì)改變股市運(yùn)行的中長(zhǎng)期走勢(shì)。

二是股指期貨市場(chǎng)資金流通規(guī)模較小，難以對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。截至2011年年末，中國(guó)A股總市值達(dá)到24萬(wàn)億元，日均成交金額1700多億元，而滬深300股指期貨上市至今，日均成交25萬(wàn)手，日均持倉(cāng)量3．9萬(wàn)手，以18％的保證金比例計(jì)算，相當(dāng)于股指期貨市場(chǎng)每日資金流通量?jī)H300億元左右。股指期貨市場(chǎng)如此小的資金規(guī)模與體量龐大的股票市場(chǎng)相比不成比例，對(duì)股市的影響十分有限。

該負(fù)責(zé)人說(shuō)，股指期貨上市以來(lái)，隨著證券、基金、信托等機(jī)構(gòu)投資者的逐步參與，股指期貨不僅推動(dòng)了股票市場(chǎng)的“內(nèi)在穩(wěn)定器”機(jī)制的形成，促進(jìn)了股票市場(chǎng)市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制的建立，而且在為市場(chǎng)提供避險(xiǎn)工具、改善經(jīng)營(yíng)方式、促進(jìn)金融創(chuàng)新、培育成熟的投資者隊(duì)伍等方面正發(fā)揮著積極作用。

針對(duì)引入境外機(jī)構(gòu)投資者的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，證監(jiān)會(huì)一直以來(lái)非常重視引入長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，包括引入境外長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，最近國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)又增加了合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）投資額度。目前已有167家境外機(jī)構(gòu)獲得QFII資格，其中138家QFII已累計(jì)獲批投資額度260．13億美元。

在QFII制度之外，中國(guó)去年年底推出了人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）制度，目前已有21家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)累計(jì)獲批200億元人民幣的投資額度，大多數(shù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)已開(kāi)始境內(nèi)證券投資。

該負(fù)責(zé)人說(shuō)，下一步，證監(jiān)會(huì)將采取以下措施進(jìn)一步加大引進(jìn)境外長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者的力度。證監(jiān)會(huì)已與國(guó)家外匯管理局達(dá)成共識(shí)，將簡(jiǎn)化審批程序，進(jìn)一步加快QFII資格和額度審批速度，在審批中堅(jiān)持優(yōu)先考慮長(zhǎng)期資金的政策，鼓勵(lì)境外養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金進(jìn)入。證監(jiān)會(huì)正在對(duì)QFII制度試點(diǎn)情況進(jìn)行總結(jié)，積極研究修訂相關(guān)法規(guī)。證監(jiān)會(huì)已宣布允許同一集團(tuán)多家機(jī)構(gòu)申請(qǐng)QFII、允許發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的QFII增加投資額度、放寬QFII資產(chǎn)配置限制等。

此外，對(duì)香港、臺(tái)灣地區(qū)、新加坡的養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)，如果其額度需求確實(shí)較大，證監(jiān)會(huì)將考慮通過(guò)QFII之外其他方式，專(zhuān)門(mén)批準(zhǔn)其資格和額度需求。

該負(fù)責(zé)人說(shuō)，境外養(yǎng)老金等長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，將對(duì)中國(guó)養(yǎng)老金、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)入市產(chǎn)生示范效應(yīng)，推動(dòng)其加快入市步伐，改善投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，進(jìn)而為國(guó)內(nèi)投資者投資資本市場(chǎng)創(chuàng)造良好的投資回報(bào)。

來(lái)源：新華網(wǎng) 編輯：張少虎

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