經歷上周五的震蕩下調后，本周一、二A股重現“升”機，滬深兩市大漲，特別是周一上證指數、深證成指等單日漲幅均超3%。周一郭樹清主席的講話成為市場反彈的驅動因素，QDII、RQFII的擴容預期也提振了市場情緒。

站在此時點展望，眾多接受采訪的機構都認為，自2012年9月以來，多項宏觀經濟數據出現環比改善，經濟短周期復蘇態勢基本確立。同時，2012年12月以來的反彈，使市場投資情緒得到恢復，風險偏好也逐步提高。因此，整體來看，A股當前仍具有一定的吸引力，特別是一些主題性的投資機會將持續向好。

國內外經濟復蘇信號較為確定

自2012年12月4日以來上證指數反彈超16%，2013年究竟該“對牛談情”還是“對熊彈琴”？對此，不少機構發布的2013年度投資策略報告指出，中國經濟企穩態勢仍將延續，新型城鎮化有望揭開2013年投資規劃的新篇章，預計GDP增速在7.9%左右，通脹隨之有所回升。

首先來看國際經濟，財通基金在發布的策略報告中稱，2013年的國際環境將好于2012年，美國經濟2013年將渡過財政難關而持續復蘇，而貨幣放松的可能性較大。歐洲也渡過了最艱難的時期，經濟或將逐漸筑底。國際環境的變化對我國經濟可能產生一定影響：首先，對我國出口有一定拉動，但隨著去全球化的顯現，外圍經濟復蘇對出口的拉動也越來越弱。其次，將助推大宗商品和通脹抬升，在經濟增長和貨幣擴張這樣的少見組合下，大宗商品將獲得基本面、資金面、風險偏好的多重支持，這將助推我國通脹水平。最后也將加大熱錢流入，貨幣擴張加上風險偏好上升，熱錢流入較2012年或更顯著，在一定的貨幣目標下，我國貨幣政策也將更為謹慎。

反觀國內經濟，2012年四季度的經濟數據進一步印證了經濟呈逐漸企穩態勢，交銀施羅德高級研究員沈楠認為，除非政府選擇主動“捅泡沫”，內需上出現其他宏觀系統性風險的概率可能不是太大。而伴隨持續3年偏緊的貨幣政策下持續收縮的總需求，物價總水平有了顯著的回落，其壓力在今年三季度以前都將較為有限?！耙粋€企穩復蘇的經濟走勢疊加一個較低可控的通脹水平，根據投資時鐘，似乎我們有望迎來一段時間較好的國內股市的投資窗口。”

沈楠指出，無論是橫向國際比較，還是縱向歷史比較，當前A股市場的估值水平仍處于相對較低的水平；而另一方面，如果前述關于經濟企穩的判斷確立，當前市場的盈利下調過程可以較為確定已經接近尾聲。那么對于整體市場而言，其向下的風險就不大。“當然考慮到2013年仍然存在一定的房價壓力和年底潛在的通脹壓力，貨幣政策的整體基調并不會明顯趨松，因此全社會的流動性仍然處于中性狀態，這也意味著股指向上的空間也可能不會特別大，尤其是在復蘇的初期，即2013年一季度，這種基本面改善的力度可能更為有限?！?記者李濤