過去20年，中國的超高速經(jīng)濟(jì)增長一直受到很多國家的艷羨，同時也令其他新興市場經(jīng)濟(jì)體立志效仿。出口激增和政府主導(dǎo)的密集投資推動了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并使得中國成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。

顯然，支撐大規(guī)模的基建和市政項(xiàng)目需要充裕的資金，而這些資金不外乎來源于政府本身的財(cái)政撥款、銀行貸款以及政府發(fā)債。目前，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成了各方關(guān)注的焦點(diǎn)。一些外媒對此更是“憂心忡忡”，直言中國地方債嚴(yán)重透支，不可持續(xù)。

那么，中國政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否真的到了瀕臨失控的邊緣？

通常情況下，衡量政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，國際上有三大指標(biāo)：負(fù)債率、政府外債占GDP的比率、債務(wù)率和逾期債務(wù)率。去年夏天，中央政府啟動了政府性債務(wù)審計(jì)。此次發(fā)布的審計(jì)公告顯示，我國政府性債務(wù)的這三項(xiàng)指標(biāo)均處于控制標(biāo)準(zhǔn)參考值范圍內(nèi)。情況不算太糟，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。當(dāng)然，雖不必“談債色變”，但也要防患于未然。近年來，中央在加強(qiáng)政府性債務(wù)管理方面也一直在努力：政府性債務(wù)管理制度在逐步完善；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施在不斷強(qiáng)化；地方政府融資平臺公司償債能力也有所增強(qiáng)。

圖一

應(yīng)當(dāng)看到，即便在成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家，政府負(fù)債運(yùn)作也是很普遍的現(xiàn)象，有些國家的負(fù)債率還相對較高。比如，2010年以來爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的歐洲五國，2011年負(fù)債率為：希臘135.4%、意大利117.8%、愛爾蘭96.2%、葡萄牙91.1%、西班牙74.0%；2012年美國負(fù)債率為106.5%，日本為237.9%。不久前，美國聯(lián)邦政府還因舉債問題無法達(dá)成共識連續(xù)關(guān)門16天。但政府負(fù)債也不是隨心所欲的，必須得有一個前提條件，就是這些債務(wù)都是正當(dāng)?shù)摹Ｎ覈恼詡鶆?wù)資金大多用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、災(zāi)后重建、環(huán)境保護(hù)等方面，屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改善民生等方面發(fā)揮了重要作用。

圖二

目前，內(nèi)地居民的儲蓄率很高，中央政府的債務(wù)水平也較低，因此有足夠空間去解決地方債的問題。

近幾年，為了加快經(jīng)濟(jì)增速，一些地方政府想盡辦法來擴(kuò)大招商引資的力度，鼓勵負(fù)債經(jīng)營，舉債投資建設(shè)。由于對地方政府缺乏必要的制度規(guī)范和有效監(jiān)管，地方政府形成了多頭、無序的融資局面，顯性和隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)越來越嚴(yán)重，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。而國民經(jīng)濟(jì)三十余年的快速增長，無論中央還是地方政府綜合財(cái)力的強(qiáng)勁增長勢頭并未減弱，從地方政府的債務(wù)償還能力來看，總體上我國地方政府性債務(wù)負(fù)擔(dān)還沒有超出其償還能力。

顯然，決策層現(xiàn)在對GDP增速的認(rèn)識也已經(jīng)有了主動改變，強(qiáng)調(diào)不再簡單以GDP增長論英雄，努力實(shí)現(xiàn)質(zhì)量效益提高而又不會帶來后遺癥的增長。中組部更是明確規(guī)定“把政府負(fù)債作為政績考核的重要指標(biāo)”。

任何改革都不可能一蹴而就。地方債務(wù)是經(jīng)過多年累積而形成的，債務(wù)余額也必然將在較長一段時間內(nèi)逐漸償還。雖然當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但平穩(wěn)較快的經(jīng)濟(jì)增長將為債務(wù)償還提供根本保障。而且，地方債風(fēng)險(xiǎn)說到底還是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的一些反應(yīng)，只要采取正確的防范措施，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)完全可控并不可怕。（中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)艾楓梧）