圖為美國科羅拉多州正在出售的一棟住宅。本報資料照片
中國日報網(wǎng)環(huán)球在線消息：美國次級抵押貸款市場危機(jī)(簡稱“次貸危機(jī)”)持續(xù)惡化，釀成了一場波及全球的金融風(fēng)暴。
從2006年初露端倪，到今年3月美國第二大次級抵押貸款公司申請破產(chǎn)保護(hù)，次貸危機(jī)并沒有像人們預(yù)想的那樣“大事化小、小事化了”，反而逐步演變成了一發(fā)而不可收拾的災(zāi)難。受連累的領(lǐng)域包括樓市、債市、股市、匯市、銀行、保險、大宗商品等，影響范圍也幾乎擴(kuò)大到全球各個角落。
為了緩解全球銀行間因次貸危機(jī)導(dǎo)致的流動性告急問題，全球主要經(jīng)濟(jì)體——美國、歐盟及日本的中央銀行十分罕見地聯(lián)手向金融系統(tǒng)注入大筆資金用以“救市”；美聯(lián)儲還調(diào)低貼現(xiàn)率以降低資本的成本。有分析人士指出，這些都意味著上述主要經(jīng)濟(jì)體已開始擔(dān)憂次貸危機(jī)的深化蔓延將影響整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
就目前形勢看，雖然歐美日等央行向金融市場注資和美國降低貼現(xiàn)率暫時緩解了次貸危機(jī)，但危機(jī)遠(yuǎn)沒得到解決，后期周邊市場不排除再度出現(xiàn)動蕩的可能。但總體來講，全球主要經(jīng)濟(jì)體基本面較好，加上歐美日央行在調(diào)節(jié)金融市場擁有豐富的手段和資源，不至于造成美國經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)衰退。
次貸危機(jī)的來龍去脈
了解次貸危機(jī)，先要了解次級抵押貸款。所謂次級抵押貸款，是指美國向信用分?jǐn)?shù)較低、收入證明缺失、負(fù)債較重的人提供的住房貸款。貸款人可以在沒有資金的情況下購房，僅需聲明其收入情況。
數(shù)年前，在低利率的刺激下，美國房地產(chǎn)市場繁榮，次級抵押貸款市場也隨之迅速發(fā)展。在世界各地高風(fēng)險偏好的對沖基金、養(yǎng)老金以及其他基金的大量介入下，原有的放貸標(biāo)準(zhǔn)在高額利率面前早已成為一紙空文，新的市場參與者不斷鼓勵放貸機(jī)構(gòu)嘗試各種各樣的貸款類型，從而為一些在通常情況下被認(rèn)為不具備償還能力的借款人獲得購房貸款創(chuàng)造了極大便利。但是，這也為次級抵押貸款市場危機(jī)的形成埋下了隱患。
在樓市升溫的時候，這些貸款的風(fēng)險并不高，壞賬率也始終保持在極低的水平。原因有二：一方面“9·11”事件后，美聯(lián)儲連續(xù)13次降息，當(dāng)時的利率并不是很高；另一方面，在高房價的背景下，借款人感到無力償還貸款時，完全可以通過出售房屋還清欠款，再憑借更寬松的條款獲得新的貸款。然而，隨著美國房價漸趨平抑，部分地區(qū)房價甚至開始下降，這種貸款立刻成為高危品種。一方面房子出手越來越難，另一方面賣房所得也未必能夠幫助借款人還清貸款。其結(jié)果就是，還不起債的人多了，壞賬率上升了。
危機(jī)延伸波及海外市場
其實，事情發(fā)展到這一步，也不過是美國國內(nèi)金融市場的小問題，因為相對于美國8萬億美元的住房貸款總量來說，1.89萬億美元的次級抵押貸款所占比重并不大。但問題在于，美國金融機(jī)構(gòu)把次級住房抵押貸款打包成了債券，賣給了國際投資者。所以，一旦美國次級住房抵押貸款市場發(fā)生了異常，便不可避免地波及到了國際投資市場，一些買入此類投資產(chǎn)品的歐美投資基金受到打擊便是“預(yù)料之中”。這種危機(jī)進(jìn)而波及全球金融市場，造成全球股市動蕩。據(jù)報道，上周美國、歐洲股市連續(xù)下挫，亞洲股市更成為17年來表現(xiàn)最差的一周。
分析人士稱，這次美國次級債風(fēng)波除了造成股市的劇烈震蕩以外，對匯市的影響也非常巨大。由于次貸危機(jī)造成市場流動性不足，加拿大、澳大利亞等國的一些企業(yè)紛紛出現(xiàn)資金告急，造成了外匯市場套期交易劇增，日元等貨幣急劇升值。而且，各國央行的救市舉措也必然會造成短期內(nèi)外匯市場的寬幅、無序波動，導(dǎo)致外匯投資風(fēng)險加大。
此外，次貸危機(jī)還蔓延到了原油、金屬等大宗商品市場，原因是人們普遍擔(dān)心該危機(jī)會造成美國乃至全球經(jīng)濟(jì)放緩，致使市場對這些產(chǎn)品的需求減弱。