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安潔科技應(yīng)收賬款遞增 外部股東賺錢又不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)
2011-10-18 10:24:00      來源:千龍網(wǎng)

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國際進(jìn)行時


安潔科技應(yīng)收賬款遞增 外部股東賺錢又不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

編者按:蘇州安潔科技2008年至2011年幾家主要客戶多面臨PC業(yè)務(wù)調(diào)整或虧損的處境,收款情況不得不讓人擔(dān)憂。另外,雖然在嚴(yán)厲的監(jiān)管政策面前,企業(yè)與投資人之間簽訂的對賭協(xié)議在上市前被迫選擇終止,但安潔科技起初訂立對賭協(xié)議的意圖昭昭,實(shí)際控制人呂莉?qū)ε笥训摹疤貏e”照顧在對賭協(xié)議的條款內(nèi)容上也是內(nèi)外有別……

安潔科技應(yīng)收賬款遞增

蘇州安潔的筆記本電腦內(nèi)部功能性器件,主要指在筆記本電腦內(nèi)部完成粘貼、絕緣、屏蔽、緩沖等功能的器件。融資的目的也是為了擴(kuò)大計(jì)算機(jī)相關(guān)元器件的產(chǎn)能。

據(jù)招股說明書顯示,2008年至2011年上半年,安潔科技應(yīng)收賬款凈額分別為7319萬、8765萬、1.1億、1.5億元,占各期末流動資產(chǎn)的比重分別為61.74%、59.53%、57.69%和62.35%,占營業(yè)收入的比重從2008年的41%、2009年42%、2010年的39%,攀升至今年上半年的79%。

令市場擔(dān)憂的是,據(jù)招股書披露,除蘋果外,其他四大終端客戶分別為惠普、摩托羅拉、華碩及索尼。但從這五大客戶目前的發(fā)展情況來看,除了蘋果與華碩業(yè)績尚佳外,其余幾家大多面臨PC業(yè)務(wù)或調(diào)整或虧損的處境。

外部股東賺錢又不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)招股書顯示,2010年3月1日,安潔科技實(shí)際控制人呂莉?qū)⑵涑钟械墓灿?jì)3.8605%的安潔科技股權(quán)(對應(yīng)154.42萬元的出資額)分別轉(zhuǎn)讓給張一梅、周兆華、王愛生、賈志江、王洪星、李梭、顧奇峰、張木秀、高君、卞繡花,其中張一梅、周兆華、王洪星均為呂莉的朋友,三人合計(jì)受讓3.11%的股權(quán),而追隨呂莉一起創(chuàng)業(yè)的其余七位公司高級管理人員僅合計(jì)受讓0.7505%的股權(quán)。截至目前,張一梅、周兆華、王洪星三人共持有2.8%的股份,按40倍市盈率計(jì)算,上市后其市值將達(dá)6000萬元,其余六位公司高級管理人員(業(yè)務(wù)經(jīng)理王愛生已于2010年4月離職,其持有的股權(quán)已全部轉(zhuǎn)讓給呂莉)僅持有0.38%股權(quán)。

而實(shí)際控制人呂莉?qū)ε笥训摹疤貏e”照顧還不僅于此,在對賭協(xié)議的條款內(nèi)容上也是內(nèi)外有別。

如前所述,呂莉于2010年3月3日分別與張一梅、王洪星、周兆華簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《補(bǔ)充協(xié)議》。《補(bǔ)充協(xié)議》約定,如果安潔科技在自簽訂該補(bǔ)充協(xié)議三年內(nèi)不上市,則呂莉回購所轉(zhuǎn)讓的股份;呂莉于2010年3月3日分別與賈志江、李梭、顧奇峰、張木秀、高君6名股權(quán)受讓者簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《補(bǔ)充協(xié)議》。《補(bǔ)充協(xié)議》中約定,在發(fā)行人上市后三年內(nèi),股權(quán)受讓人不得出售受讓的發(fā)行人股權(quán),如股權(quán)受讓人中途離職,呂莉有權(quán)回購股權(quán)受讓人受讓的股權(quán)。

顯而易見,呂莉的三位朋友在補(bǔ)充協(xié)議中享有充分的主動權(quán),既能賺錢又不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),無異于天上掉餡餅;而其余六位高管則不同,按照一般公司對小股東的要求,在企業(yè)上市一年后所持的非流通股即可解禁,但按照他們之前與呂莉所簽署的協(xié)議,在安潔科技上市后三年內(nèi)如果離職,則無法享受上市帶來的股本溢價(jià)。如此區(qū)分對待,招股書并未解釋緣由。而從招股書中的介紹來看,張一梅等三人與其他人區(qū)別僅僅體現(xiàn)在他們是實(shí)際控制人呂莉的朋友,除此之外并未對公司有任何特殊貢獻(xiàn)。對賭協(xié)議雖已終止,但外部股東的存在依然缺乏合理解釋。


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