周三央行降低存款準備金率的預期落空后，銀行間市場利率繼續(xù)飆升。而央行可能正在尋找“裸泳者”。6月20日，銀行間市場利率幾乎全線上揚。銀行間隔夜拆借利率達到13.444%，相比前一日上升578.4個基點。這是隔夜拆借利率連續(xù)第三天上升，并刷新了前一階段的高點，創(chuàng)造了歷史新高。同時質(zhì)押式回購隔夜加權平均利率達13.8822%，相比前一日上升501個基點。其余多個品種利率均有不同程度的上浮。分析人士認為，央行仍有能力掌控目前的情況，外界無需擔心。

周三，正當商業(yè)銀行預期央行會降低存款準備金率的時候，央行宣布，6月20日以價格招標方式發(fā)行了20億元3個月期央票，價格99.28元，參考收益率2.9089%。在兩天前，央行同樣發(fā)行了20億元3個月期央票，價格與利率與此次保持一致。央行用繼續(xù)回收流動性的表態(tài)，回應了市場關于下調(diào)存款準備金的傳聞。6月20日，季節(jié)性因素帶來的資金壓力正在發(fā)酵。

資金價格的上升，可能正在促使表外資產(chǎn)的回流，這加劇了銀行資金面的緊張趨勢。

但這樣的局面可能并不會讓利率失去控制。匯豐中國首席經(jīng)濟學家兼經(jīng)濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌認為，央行完全有能力，有足夠的政策工具去緩解銀行間市場資金緊張的狀況，不管逆回購也好，還有降準也好，都有足夠空間。對于央行目前沒有釋放流動性的原因，屈宏斌認為，應該區(qū)分目前資金緊張類型，是真正的系統(tǒng)性緊張，還是因為季末各個銀行都在搶資金造成的。總的來說，他認為不應該過分擔憂。

美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家陸挺也持有類似的觀點，他表示，在銀行間市場，央行有絕對的主導權，如果想調(diào)節(jié)利率，對央行來說并不是難事。

綜 合