和訊網消息 2012年1月12日,由和訊網發起、中國證券市場研究設計中心(SEEC)等機構聯合主辦的財經中國2011年會在北京JW萬豪酒店隆重舉行,主題為“中國經濟的發展新動力”。中國社會科學院副院長李揚發表主題為當前宏觀形勢判斷及貨幣政策的演講。他認為在危機當中采取的一些措施目前成為新的禍害,“還是用我們中國的例子,我們自己深有感受,09那次的4萬億救助,一下子沖到那么高,4萬億相關的貸款10萬億赤字等等,到今天我們還在消化,到今天它已經成為我們進一步恢復經濟的新問題了。”
以下為部分實錄:
李揚:剛才計渝說對于當前的形勢有很多種的評判,我覺得都對。這些評判放到一起就是一個“亂”字,就是一個“變”字,這個更恰如其份。大家從不同的角度有不同的觀察,對于一個情況有不同的看法,表明它是亂的,當前中國在這個大變局下業面臨著變局。
我今天不是專門討論全球形勢,想說一說概括性的看法,我們可以和上次30年代和上次70年代的危機相比。我們剛剛提及的這兩次危機都是很多矛盾長期積累,綜合爆發的。拿近一點的上世紀70年代的危機,能夠舉出來的典型的事例就是國際貨幣體系的崩潰。黃金的副貨幣化,兩次石油危機,資本主義世界整個陷入滯脹危機等等。這次也是很多的事情集中爆發,金融領域有問題,石油領域有問題,而且過去石油的問題現在變成了類金融,又蔓延到大宗產品,這種大宗產品的類金融化到中國都變成小中產品了,綠豆、蒜也變成了類金融產品被大家來炒作。整個全球經濟格局失衡,各國之間經濟關系的長期失衡也是很綜合的。這些問題既然如此之綜合,要走出危機必須要有一個綜合的解決,而且解決這些問題,我們覺得短時間內也看不到前景。
我們為什么說全球經濟低迷?而且可能會是長期低迷呢?有兩大類原因。一大類原因就是剛才我提及的,導致這次危機深刻的原因并沒有被解決,因為你要走出危機,一定要找出原因,并且就這些原因采取措施,而且取得成效,現在看起來沒有。我們覺得這次危機如果從它的原因來說,至少可以從四個方面去探尋。
第一個方面是經濟發展的方式。我們一直在說經濟發展方式有問題,談了十幾年,一直致力于調整我們的經濟發展方式,迄今應當說收效甚微。在一個全球化的經濟中,一個國家出問題,一定是因為全世界所有國家都出問題了,因為是互相交往的,整個世界的平衡就是你盈余我赤字。我們看到在世界上發達經濟體的經濟發展方式也有問題,如果說我們是過度的依賴投資,他就是過度的依賴消費。如果我們這邊是儲蓄率比較高,以至于我們自己的儲蓄用不完,都要交給別人去用,那邊的問題是不儲蓄。這些問題是導致此次危機很重要的原因,而這個原因基本上還沒有消除。美國的居民儲蓄率雖然說略有上升,但是坡度很大。更何況提高儲蓄率的過程實際上是一個經濟緊縮的過程,會延緩經濟的恢復。
第二經濟結構也是這樣。我很同意波明剛才說的,他講觀察美國、日本和歐洲的產業是空心化,當然空心化到哪里去了呢?這些年來一直轉到我們這里來了。現在危機告訴我們,一個國家在哪怕是全球很密切分工的格局下,每一個國家也還不能夠過度的依賴某一種經濟形態來長期發展,這次就非常危險。歐洲當它的債務出問題的時候,人們仔細看看歐洲,發現歐洲什么東西都沒有,完全是空心的,都是服務業,都是旅游業。你服務我,我服務你,到時候吃飯的事情怎么解決?衣食住行這樣一些最基本的問題怎么解決?他們那邊有這樣的問題。而我們這邊可能還有點過度的問題,我們反而是服務業不夠發達,這個就需要調整。
第三是金融結構方面。這次危機是從金融部門發生的,金融的問題當然非常深重。金融部門的問題是杠桿化,要解決這些問題,走出危機就必須去杠桿化。去杠桿化需要錢,大家看當我們說問題是金融的問題,這個解決要靠實體問題,去杠桿化本身需要儲蓄提高,這又歸結為一些基本的經濟發展方式的問題。更何況現在是去杠桿化,同時引發了遍及全球的調整資產負債表的過程,這個在進行之中本身就是一個極強的緊縮因素。我們看到現在在美國的情況,貨幣是泛濫的,但是市場上沒有信用,信用是極度萎縮的。貨幣泛濫,大家拿到手里之后都去調整資產負債表了,不思消費,企業不思生產,更不思投資。大家要把自己的資產負債表做好,做得健康,因為資產負債表關乎生存問題,擴張那是關乎發展的問題。現在我們看到是一個全球的修復資產負債表的過程,比如像巴塞爾三,是用全球協議的方式來敦促大家修復銀行的資產負債表,提高資本充足率,降低杠桿率,這個過程是一個緊縮的過程,不可能一蹴而就。