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唯品會疑遭做空機構(gòu)打壓 紅杉資本已大量撤出

2013-05-30 09:15:10 來源:第一財經(jīng)日報
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人人網(wǎng)CEO陳一舟在今年3月全部拋售了唯品會的股票。2個月后,唯品會遭到做空機構(gòu)Greenwich的打壓,股價昨日下跌13%。

在昨日的絕大部分時間內(nèi),唯品會CEO沈亞、CFO楊東皓、COO蔣涇等一眾高管都在飛機上度過。他們已與這家做空機構(gòu)取得了聯(lián)系,并還飛往過美國與部分投資者展開溝通。一名唯品會的公關(guān)人員向《第一財經(jīng)日報》稱,上述高管要在北京時間明日凌晨才能抵達國內(nèi)。

一名在美國華盛頓特區(qū)做對沖投資的華人對記者表示,境外做空機構(gòu)瞄準唯品會由來已久,業(yè)績4年來增長247倍,上市首日破發(fā)后一年來市值暴漲3.5倍,但并不太高的平均成交量,引起了做空機構(gòu)對這家中國公司的好奇。

率先對唯品會展開做空的是位于悉尼的投資研究機構(gòu)Greenwich Research Group。

Greenwich對唯品會的指責主要存在幾點,一是唯品會業(yè)務模式在中國并不奏效,之所以得不到高端品牌的充足供應,主要是高端品牌不愿意通過這種閃購網(wǎng)絡渠道展開促銷。其次,唯品會毛利率高達23%,而其他電商企業(yè)的毛利率普遍在6%~7%,唯品會的高毛利率無法解釋。

其三是對用戶數(shù)據(jù)的質(zhì)疑,財報的數(shù)據(jù)是,2012年第一季度,唯品會每日獨立訪客平均為110萬,第二、第三、第四季度分別為150萬、180萬和210萬,但從Alexa的流量數(shù)據(jù)來看,唯品會對應的數(shù)據(jù)分別為77萬、78萬、79萬和106萬。

此外,唯品會的用戶量和平均消費額的增長并不匹配。

北京時間5月29日凌晨4點,美國股市收盤后,唯品會股價下跌超13%,唯品會也在同一時間在雅虎財經(jīng)頻道做出了對Greenwich的英文回應。

唯品會指出,做空者質(zhì)疑公司收入增長,但網(wǎng)站流量不增長,是因為沒有把收入增長的其他運營因素一并考慮在內(nèi),這些因素包括:總活躍客戶數(shù)的增長、客單價上升、產(chǎn)品和品牌的優(yōu)化、銷售檔期和SKU的增加等。

此外,唯品會稱,雖然開設有新的區(qū)域性倉庫,但唯品會的履約費用率一直在下降。目前,唯品會的倉庫包括租賃和與地方承運商合作兩種形式,其中租賃的費用全部計入履約費用中,而與地方承運商合作的庫存費用比全國性的物流費用低。

依靠閃購模式,唯品會在過去一年取得了較大的增長。2013年第一季度,唯品會營收3.1億美元,同比增長206.8%;此外,毛利率高達23%。從營收增長勢頭和毛利率來看,唯品會都走在了國內(nèi)B2C電商的前面。

編輯: 馮媛 標簽: 做空 紅杉 SKU 打壓 破發(fā)

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